20260123-建信期货-黑色金属周报_22页_5mb
报告摘要
黑色品种研究团队总结
核心成员
-
翟贺攀
电话：021-60635736
邮箱：zhaihepan@ccb.ccbfutures.com
期货从业资格号：F3033782
交易咨询证书号：Z0014484 -
聂嘉怡
电话：021-60635735
邮箱：niejiayi@ccb.ccbfutures.com
期货从业资格号：F03124070
交易咨询证书号：Z0023472 -
冯泽仁
电话：021-60635727
邮箱：fengzeren@ccb.ccbfutures.com
期货从业资格号：F03134307
黑色品种策略推荐
| 策略类型 | 标的 | 最新价格 | 策略方向 | 主导因素 |
|---|---|---|---|---|
| 单边策略 | RB2605 | 3142 | 震荡偏强 | 全球金融市场风险偏好回升 + 能源价格走强外溢 + 五大材产量回升 + 焦企提涨接受度提升 + 钢厂补库 |
| 单边策略 | HC2605 | 3305 | 震荡偏强 | 全国用电负荷刷新纪录 + 钢厂补库 + 基本面趋向供需平衡 |
| 单边策略 | J2605 | 1722 | 震荡偏强 | 用电负荷刷新纪录 + 焦企亏损扩大 + 钢厂补库 + 需求走强预期 |
| 单边策略 | JM2605 | 1157 | 震荡偏强 | 用电负荷刷新纪录 + 蒙煤通关回升 + 焦煤补库 + 需求走强预期 |
| 单边策略 | I2605 | 795 | 震荡反弹 | 奥巴马发运减少 + 钢厂补库 + 港口库存刷新高点 |
单边逻辑依据
螺纹钢（RB2605）、热卷（HC2605）
- 消息面：全球金融市场风险偏好回升，地缘政治紧张局势带动能源价格上涨，部分外溢至金属市场。
- 基本面：五大材产量连续4周回升，需求回落，库存转增，基本面趋向供需平衡。
- 成本端：铁矿石价格回升，焦炭价格相对平稳，但钢厂有接受提涨的意愿。
- 原料端：澳巴铁矿石发运量下降，但到港量上升，港口库存创历史新高；蒙煤通关量回升，但受天气影响，供需仍相对平衡。
- 结论：预计后市震荡偏强，可逢低布局中长线买入保值或投资头寸。
焦炭（J2605）、焦煤（JM2605）
- 消息面：寒潮导致用电负荷刷新冬季纪录，地缘政治紧张带动能源价格上涨。
- 基本面：焦化企业连续亏损，但钢厂补库积极，港口焦炭库存回升，基本面趋向供需平衡。
- 原料端：蒙煤通关量回升，但受北方天气影响，进口煤供应回升有限。
- 结论：预计后市震荡偏强，可尝试逢低买入保值或投资策略。
铁矿石（I2605）
- 消息面：必和必拓接受更低价格以保持运营灵活性，力拓与必和必拓联合开发核心矿区，带动铁矿石价格反弹。
- 基本面：铁矿石供应端回落，需求端维持韧性，钢厂进入节前补库阶段，支撑矿价。
- 库存端：港口铁矿石库存刷新历史高点，钢厂库存可用天数增加，支撑矿价反弹。
- 结论：预计铁矿石价格在回落后仍有反弹驱动，但上方空间有限。
期现基差分析
螺纹钢
- 基差：1月23日基差收窄至128元/吨，预计后市以震荡收窄为主，波动区间在90-160元/吨。
热卷
- 基差：1月23日基差维持在-15元/吨，预计后市以区间震荡为主，波动区间在-50-20元/吨。
铁矿石
- 基差：青岛港铁矿石现货价格与期货2605合约基差震荡收窄至77元/吨，预计后市以震荡运行为主，波动区间在40-100元/吨。
市场分析要点
- 钢材价格：螺纹钢、热卷现货价格均出现回落，但期货价格由弱转强。
- 产量与库存：五大材产量连续回升，钢厂库存增加，社会库存回升，表观消费量回落。
- 钢厂利润：钢厂盈利率上涨至40%以上，生产积极性增强。
- 焦炭与焦煤：焦炭库存回升，焦煤库存创历史新高，焦化企业持续亏损。
- 铁矿石供需：供应端回落，需求端维持韧性，钢厂补库支撑矿价反弹。
建信期货研究发展部
- 联系方式：
- 宏观金融研究团队：021-60635739
- 有色金属研究团队：021-60635734
- 黑色金属研究团队：021-60635736
- 石油化工研究团队：021-60635738
- 农业产品研究团队：021-60635732
- 量化策略研究团队：021-60635726
免责声明
本报告由建信期货有限责任公司研究发展部撰写，仅供参考，不构成投资建议。报告内容基于公开信息，不保证其准确性或完整性，且可能随市场变化而调整。未经授权，不得以任何形式复制、引用或分发本报告内容。
建信期货业务机构
- 总部大宗商品业务部：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼，电话：021-60635548，邮编：200120
- 深圳分公司：深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913，电话：0755-83382269，邮编：518026
- 山东分公司：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室，电话：0531-81752761，邮编：250014
- 广东分公司：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室，电话：020-38909805，邮编：510620
- 北京营业部：北京西城区西单北大街131号西单大悦城写字楼1103室，电话：010-83120360，邮编：100032
- 福清营业部：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室，电话：0591-86006777/86005193，邮编：350300
- 郑州营业部：郑州市未来大道69号未来大厦2008A，电话：0371-65613455，邮编：450008
- 宁波营业部：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室，电话：0574-83062932，邮编：315000
- 总部金融机构业务部：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼，电话：021-60636327，邮编：200120
- 西北分公司：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室，电话：029-88455275，邮编：710075
- 浙江分公司：杭州市上城区五星路188号荣安大厦602-1室，电话：0571-87777081，邮编：310000
- 上海浦电路营业部：上海市浦电路438号1306室（电梯16层F单元），电话：021-62528592，邮编：200122
- 上海杨树浦路营业部：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室，电话：021-63097527，邮编：200082
- 泉州营业部：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座，电话：0595-24669988，邮编：362000
- 厦门营业部：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908，电话：0592-3248888，邮编：361000
- 成都营业部：成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号，电话：028-86199726，邮编：610020
建信期货联系方式
- 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼
- 邮编：200120
- 全国客服电话：400-90-95533转5
- 邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com
- 网址：http://www.ccbfutures.com
展开完整摘要
试读结束，高清完整版pdf/doc/ppt,请点下载
