20250725-建信期货-黑色金属周报_22页_2mb

黑色品种周报（2025年7月25日）总结

一、整体市场环境

1. 反内卷政策预期

• 7月24日，发改委、市场监管总局发布《价格法修正草案》，明确整治“内卷式竞争”，规范市场价格秩序。
• 国家能源局发布煤矿生产情况核查通知，要求对超产能10%以上的煤矿停产整改，推动煤炭供应收缩，提振黑色板块情绪。

2. 基本面逻辑

• 供应端：钢材产量回落、粗钢日均产量回升，焦化厂库存降至低位。
• 需求端：房地产投资降幅扩大、基建需求回落、制造业需求增长放缓，7月下游需求偏弱。
• 利润与库存：多数品种利润处于高位，但需求复苏缓慢，库存变化复杂。

二、品种表现分析

1. 钢材

• 价格：7月25日当周现货市场螺纹钢、热卷价格上涨，表观消费量部分回落。
• 基差：螺纹钢基差收窄至30-115元/吨，热卷基差转为负值（-75至20元/吨）。
• 策略：建议逢低买入保值，但需警惕7月底政策理性预期回归的风险。

2. 焦炭、焦煤

• 价格：焦炭、焦煤价格连续上涨，洗煤厂库存大幅下降。
• 供应：焦化厂产能利用率回升，洗煤厂开工率下降。
• 风险：需警惕价格进一步冲高后的大幅波动，前期多单建议及时止盈。

3. 铁矿石

• 价格：主力合约冲高回落，进口依赖性强，发运量变化交替。
• 需求：铁水产量维持高位，钢企利润良好，短期减产缓慢。
• 策略：短期反弹后回调概率大，需关注政策落地情况。

三、结论与建议

• 短期：市场情绪受政策预期驱动，价格或维持高位波动。
• 操作：建议逢低阶段性买入保值，但需设置止损，控制风险。
• 关注：7月底政治局会议政策落地、供需基本面变化、煤价大幅波动风险。