20220802-安信证券-环保及公用事业_锂电回收行业再获政策支持_群雄逐鹿确立先发优势_4页_375kb

锂电回收行业政策支持与市场前景总结

核心内容概述

2022年8月1日，工信部、国家发改委、生态环境部联合发布《工业领域碳达峰实施方案》，明确提出大力发展循环经济，加强再生资源循环利用，特别是新能源汽车动力电池的回收利用体系建设。此举标志着锂电回收行业进入规范化与体系化发展的新阶段，为行业带来新的发展机遇。

主要观点

• 政策支持加强：国家层面持续出台政策推动锂电回收行业规范化发展，如自2018年起发布的“新能源汽车废旧动力蓄电池综合利用行业规范条件”以及2021年发改委发布的“十四五”循环经济发展规划，均强调了动力电池回收的重要性。
• 行业规范化与体系化加速：当前锂电回收渠道分散、正规化程度低，政策推动有助于建立统一的回收体系和管理平台，提高行业效率与可持续性。
• 市场前景广阔：随着新能源汽车保有量的增加，动力电池回收需求将显著增长。预计2016-2020年出货的291.3GWh动力锂电池将在“十四五”期间进入报废周期，同时生产过程中产生的边角废料也为回收提供了丰富资源。
• 行业格局尚未稳定：目前锂电回收行业仍处于发展初期，参与者包括上游金属冶炼企业、车企及电池厂、环保企业等，竞争格局尚未明确，具备先发优势的企业有望占据有利地位。

关键信息

行业现状

• 回收渠道杂乱：目前正规渠道回收占比低，行业整体缺乏统一规范。
• 参与者类型多样：包括上游金属冶炼企业（如华友钴业、赣锋锂业）、车企及电池厂（如比亚迪）、环保企业（如旺能环境、超越科技、浙富控股）等。

市场增长预测

• 报废电池来源：2016-2020年出货的动力锂电池预计在2025年前后进入报废高峰。
• 边角料来源：电池与正极材料生产过程中会产生大量边角废料，随着动力电池产量增长，回收市场空间将进一步扩大。

企业动态

• 旺能环境：作为重点推荐的低估值锂电回收标的，公司垃圾焚烧业务稳健，锂电回收板块已步入正轨。一期项目已投产，二期项目将在下半年启动，提升镍钴锰与碳酸锂的提纯能力。

产能与产量

• 一期产能：预计全年完成70%以上的产能，2023年可全部达产，对应镍钴锰提纯量3000金吨/年，碳酸锂提纯量1000吨/年。
• 二期规划：项目规划对应镍钴锰提纯量7500金吨/年，碳酸锂提纯量2800吨/年，将进一步增强企业回收能力。

风险提示

• 政策推进不及预期：可能影响行业规范化和体系化进程。
• 行业竞争加剧：随着市场扩大，竞争压力可能上升。
• 贵金属价格波动：可能对回收企业盈利能力产生影响。
• 新能源汽车推广不及预期：将直接影响锂电回收市场需求。

行业评级与投资建议

• 收益评级：领先大市-A，预计未来6个月的投资收益率将领先沪深300指数10%以上。
• 风险评级：A，表示正常风险，投资收益率波动小于等于沪深300指数波动。

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