20230716-华泰期货-铜周报_美元走弱提振铜价_但下游采购愈发谨慎_8页_1mb

铜市场周报总结

市场回顾
本周铜价呈现震荡上行趋势，SMM 1#电解铜平均价格在68,065元/吨至69,840元/吨区间运行，周中因美元走弱而走高。升贴水报价在-55至10元/吨之间波动，整体呈震荡下行。库存数据显示LME库存下降0.058万吨至572万吨，上期所仓单和国内社会库存均有所增加，反映出供需结构的动态变化。

供应端 美联储6月通胀数据表明美国经济进入去通胀阶段，加息概率下降导致美元跌破100关口，对铜价形成支撑。铜精矿TC价格本周上涨10.7美元/吨至9,274美元/吨，产量小幅增加至2.335万吨，主因北方冶炼企业检修结束，但需求不足限制了进一步增长。

需求端 进入消费淡季，下游采购谨慎，终端需求如家电、汽车领域订单下滑，导致需求疲软。BACK结构月差波动剧烈，价格认可度下降，但美元走弱抵消部分影响。

宏观与展望 美联储加息路径预期转变，美元偏弱利多铜市，但通胀风险和需求转弱构成潜在下行压力。预计下周铜价偏强震荡，核心观点中性。

风险提示 美元持续走高、美债收益率上升或加剧价格波动；需求若持续转弱，将影响铜市基本面支撑。

策略建议 套利操作暂缓，期权策略可考虑卖出看跌@64,000元/吨，需密切监控宏观和供需变化。