20210816-华泰期货-铜周报_美元走弱对于铜价相对有利_7页_1mb

美元走弱对于铜价相对有利总结

核心内容

本文主要分析了美元走弱对铜价的影响，结合近期市场数据和宏观政策，评估了铜价的短期与中长期走势。同时，报告还提供了铜价、基差、库存、持仓结构、套利等多方面的数据和图表，为投资者提供了全面的市场参考。

主要观点

短期走势

• 美元走弱利好铜价：上周美国CPI数据低于预期，叠加新冠疫情再度反扑，导致美元指数大幅回落，这对铜价形成支撑。
• 基本面支撑：国内7月用电量同比增长超过12%，显示铜需求强劲。同时，智利铜矿罢工持续影响供应，铜价预计维持易涨难跌的态势。

中长期走势

• 宏观环境有利：全球央行仍维持超宽松的货币政策，美联储尚未缩减购债规模，宏观面整体对铜价偏利好。
• 基本面相对中性：TC价格持续回升，国内抛储落地，对铜价形成压力。但中国对疫情的有效控制以及新能源和新基建的发展，继续拉动铜需求，基本面总体保持中性。

关键信息

现货情况

• SMM 1#电解铜：8月13日当周均价在69,550元/吨至70,340元/吨之间。
• 平水铜升贴水：8月13日为140元/吨至170元/吨之间。
• 洋山溢价：8月13日为65美元/吨，较前值有所回落。
• LME现货铜：8月13日为9520美元/吨，较前值有所下降。

期货与库存

• SHFE主力合约：8月13日为69,970元/吨，较前一日略有下跌。
• LME期货铜：8月13日为9520美元/吨，较前一日下降。
• 库存变化：LME铜库存持续下降，SHFE铜库存也有所减少，显示市场供应紧张。

套利与价差

• 进口盈利：8月13日为#N/A，较前一日有所下降。
• 沪伦比值：8月13日为7.44，显示沪铜与伦铜的价差结构。
• 铜价差结构：国内粗铜加工费和精废价差均有所波动，反映市场供需变化。

投资策略

1. 单边策略：谨慎看多，铜价在美元走弱和基本面支撑下有望继续上涨。
2. 跨市策略：暂缓，因美元走弱和铜价波动性较大，跨市操作风险较高。
3. 跨期策略：暂缓，近期铜价走势震荡，跨期套利机会有限。
4. 期权策略：暂缓，市场不确定性较高，期权策略需进一步观察。

关注点

1. 国内交仓情况：需密切关注交仓动态，对铜价走势有重要影响。
2. TC价格变化：TC价格回升可能对铜价形成压力，需持续跟踪。
3. 国内抛储落地情况：抛储政策的实施将影响市场供应，需关注后续效果。
4. 新能源和新基建需求：中国在新能源和新基建领域的持续投入将对铜需求形成长期支撑。

数据来源与免责声明

• 数据来源：Wind 华泰期货研究院
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