20230803-东吴证券-再升科技-603601.SH-2023年中报点评_收入提速_净利率延续改善态势_3页_468kb

再升科技 (603601) 2023年中报分析总结

再升科技发布2023年中报，报告显示公司上半年营业总收入822亿元，同比增长40%，但归母净利润8.127亿元同比下降53%。尽管净利率有所下降，但Q2单季度表现显示收入增长加速，净利率略有改善，基本面趋于积极。

关键绩效指标

• 收入表现：Q2营收444亿元，同比增长53%，较Q1加快28个百分点。收入提速主要受干净空气市场需求拉动，尤其在半导体洁净室领域需求释放。Q2干净空气板块收入环比增长285%，高效节能板块环比增长26%。
• 毛利率与净利率：Q2毛利率25.2%，同比下降11个百分点，但环比上升24个百分点，反映成本控制和产能爬坡。Q2净利率1.19%，环比上升25个百分点，得益于费用率压缩19个百分点。
• 现金流与负债：Q2经营性现金流入改善，同比增4321万元；资产负债率环比下降23个百分点至30.1%。

风险与展望

报告维持2023-2025年净利预测分别为20.5亿元、26.1亿元、33.6亿元，并对应市盈率分别为23倍、18倍、14倍。投资评级为增持，基于公司在半导体、新能源汽车等领域的国产化替代潜力，以及与曼胡默尔的合作加速跨行业布局。

主要风险包括交易进展、新产品拓展和洁净室需求不及预期。

投资建议

维持增持评级，目标价基于盈利能力改善有望在短期内推动股价上涨。建议投资者关注其在高端过滤材料领域的长期增长机会。