20231027-东吴证券-再升科技-603601.SH-2023年三季报点评_收入稳健增长_减值损失计提增加影响公司利润水平_3页_450kb

再升科技（603601）2023年三季报显示，公司前三季度营业收入同比增长56%，但归母净利润同比下降187%，主要受减值损失和成本因素影响，且基本符合预期。收入结构变化，干净空气和高效节能板块贡献增长，第三季度毛利率环比改善17个百分点，显示经营效率提升。

费用增加及减值损失拖累利润，单三季度销售、管理、研发和财务费用率分别上升6、下降8、下降12和上升14个百分点。同时，应收账款余额同比增长112%，经营性现金流下降68.6%。

公司推进出售苏州悠远70%股权项目，这有助于改善利润率和现金水平，并加强与曼胡默尔的合作，推动过滤业务跨行业和全球化拓展。我们调整2023-2025年归母净利润预测至19/23/30亿元，维持“增持”评级，预计公司有望开启新一轮成长。

风险包括新产品拓展不及预期、股权出售进展慢或洁净室需求下滑。