20251201-铜冠金源期货-铝周报_关注美联储动向_铝价高位震荡_8页_849kb

铝周报总结（基于2025年12月1日报告）

总体市场情况

铝价呈现高位震荡趋势。宏观面与基本面因素交织，多空因素均存在，但风险偏好改善支撑价格。重点关注美联储政策变化。

电解铝分析

• 宏观因素：美联储官员连续发布鸽派言论（例如降息预期升至86%以上），因美国9月零售销售低于预期和消费信心指数骤降，改善风险偏好。
• 基本面：需求端稳定，铝加工开工率小幅上升至62.3%，年末冲量需求支撑汽车和铝线缆领域。供应端，新疆电解铝新产能继续投放，但整体开工率持稳。库存继续去库，铝锭社会库存降至59.6万吨，铝棒库存减少。预计铝价高位震荡，受美国经济数据影响。
• 风险：美联储政策转向不确定性和库存去库不及预期可能拖累价格。

铸造铝分析

• 需求端：四季度“以旧换新”政策和消费品上新提供支撑，铝合金开工率上升至61.5%。需求政策利好，市场对明年长单预期乐观。
• 供需状况：供需平稳，交易所库存小幅增加，精废价差维持高位，成本支撑良好。预计区间震荡。

关键风险因素

• 美联储政策变动（如降息预期）可能影响市场风险偏好。
• 库存积累不及预期或需求放缓风险。

总体而言，铝市场在宏观改善和基本面韧性下保持高位震荡，但需警惕外部经济波动。