20251201-华龙期货-甲醇周报_基本面依旧偏弱_甲醇反弹空间或许有限_8页_849kb

甲醇周报（2025年12月1日）

一、行情回顾

上周甲醇期现货同步走强，周五加权收于2163元/吨，上涨6.24%。港口库存大幅下降主要因外轮卸货不及预期和货源倒流内地，加之国际装置变动提振市场情绪。内地企业出货良好，下游买涨心态浓厚，带动价格上涨。

二、基本面分析

1. 供应端：国内甲醇产量继续上升，上周（20251121-1127）产量2023515吨，环比增0.37%。产能利用率提升，叠加新装置稳定运行，预计12月产量同比增幅达6.01%。

2. 需求端：下游需求总体平稳，烯烃开工率小幅上升，二甲醚、冰醋酸等行业产能利用率提升有限。预计12月总需求增量17.57万吨，同比增幅仅1.86%。

3. 库存与利润：

   • 港口库存至136.35万吨，环比降7.83%，但总体仍处于高位。
   • 样本生产企业库存环比增4.19%，待发订单量环比降6.34%，显示下游采购需求不足。
   • 甲醇企业利润继续下滑，尤其煤制甲醇利润普遍为负，整体基本面偏弱。

三、供需展望

1. 供应：12月国内供应同比增幅扩大至6.59%，预计总供应规模增加66.3万吨。进口量同比增幅达10.02%，伊朗货源强势补充。

2. 需求：需求端回升不及供应扩张速度，烯烃外采边际收缩，传统下游如甲醛、醋酸等行业需求疲软。

3. 库存与价格：预计下周港口库存存累库预期，但实际卸货速度仍存不确定性，对价格形成下行压力。

四、操作建议

甲醇基本面偏弱，供应端扩产确定性强，而需求端回升乏力。当前市场反弹空间有限，建议多单减仓止盈或暂时离场。

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