20240830-东吴证券-上声电子-688533.SH-2024年中报点评_声学新产品收入高增_24Q2毛利率同环比提升_3页_445kb

上声电子2024年中报总结

上声电子发布2024年中报，业绩符合预期。2024年上半年实现营业收入124亿元，同比增长28%；归母净利润11亿元，同比增长57%；扣非净利润0.9亿元，同比增长22%。第二季度实现营收64亿元，同比增长25%，环比增长7%；归母净利润0.5亿元，同比增长29%，环比下降9%；扣非归母净利润0.5亿元，同比增长5%，环比增长11%。

核心业务亮点

扬声器等基产品稳健增长，功放/AVAS新业务快速放量。2024年上半年，扬声器产品收入增长202%，新业务功放产品收入增长58%，AVAS产品增长62%。

财务表现

毛利率环比修复，2024Q2达到24.9%，同比环比提升0.2个百分点。期间费用率为14.1%，同比下降0.89个百分点，环比显著下降主要源自会计政策调整导致的质保费用转移。经营活动现金流稳健增长至358亿元。

投资评级

维持2024-2026年营收预测为316/379/458亿元，同比增长36%/20%/21%；归母净利润预测为23/29/38亿元，同比增长45%/26%/30%。对应PE分别为16/12/9倍，评级维持“买入”。

风险提示

需关注汽车行业周期波动、原材料价格大幅波动及行业竞争加剧等风险。

总体上，上声电子业绩表现良好，新产品贡献显著，毛利率持续改善，未来增长空间广阔。