20220213-首创证券-家用电器行业周报_借_卡萨帝_与_三翼鸟_看我国家电业发展新趋势_21页_1mb

我国家电业发展新趋势分析总结

核心内容

本文分析了我国家电行业在2022年2月的市场动态，结合“卡萨帝”与“三翼鸟”两个品牌，探讨了家电行业向高端化与场景化发展的趋势。同时，提出了2022年的投资策略，重点推荐厨电、白电、小家电等细分领域，并对市场行情、行业数据及风险提示进行了详细分析。

主要观点

高端化趋势

• 卡萨帝作为海尔的高端品牌，自2006年成立以来，持续引领高端家电市场。
• 截至2021年上半年，卡萨帝在万元以上冰洗市场中市场份额分别达到37.9%和78%，在高端市场中占据领先地位。
• 卡萨帝产品SKU丰富，价格带宽广，覆盖从6999元到10万元不等，进一步巩固其高端定位。
• 卡萨帝在2021年上半年实现收入61亿元，同比增长74%，推动公司整体营收增长。

场景化趋势

• 三翼鸟是海尔于2020年推出的全球首个场景品牌，提供全屋智慧生活解决方案。
• 三翼鸟通过高品质、高效率的家装交付，提升用户体验，带动成套产品销售。
• 2021年上半年，三翼鸟带动公司成套产品销量同比增长41%，其中高端智慧成套销量增长63.2%。
• 目前海尔平均客单价已达4万元左右，是升级前的3-4倍，体现场景化对提升消费价值的显著作用。

关键信息

投资策略

• 厨电：建议关注老板电器、火星人、亿田智能，受益于地产回暖及洗碗机等业务的快速增长。
• 白电：推荐海尔智家和美的集团，其高端品牌卡萨帝及全球化战略助力竞争力提升。
• 小家电：厨房小家电有望回暖，建议关注苏泊尔、九阳股份、新宝股份；清洁电器如洗地机、扫地机器人建议关注石头科技、科沃斯、莱克电气；智能投影建议关注极米科技。
• 电工照明：推荐公牛集团与欧普照明，其在渠道与产品上的精耕细作有望提升市场占有率。

市场行情

• 本周家电行业整体上涨0.91%，跑输上证综指（3.02%）。
• 白电板块上涨1.59%，厨电上涨2.28%，小家电上涨1.71%。
• 智能投影板块表现不佳，极米科技跌幅达13.07%。
• 北上资金对部分企业持股比例有所变化，如美的集团、公牛集团、格力电器等。

行业数据

• 空调：12月产量和销量均出现小幅下滑，但出口量增长5.3%。
• 冰箱：销量同比下降8.9%，出口量下降11.5%，但价格有所上涨。
• 洗衣机：销量和出口量均出现下降，但部分产品价格有所提升。
• 彩电：销量和出口量均下降，但均价上涨3.3%。
• 抽油烟机：销量和出口量均下滑，但部分产品价格下降。

原材料及地产数据

• 原材料价格有所上涨，如镀锌板卷、铜、铝等。
• 30大中城市商品房成交套数和面积均出现下降，但销售和竣工面积累计值仍保持正增长。

风险提示

1. 原材料价格大幅波动：可能对家电企业的盈利能力造成影响。
2. 终端需求萎靡：可能压制行业整体增长。
3. 汇率波动：对出口型家电企业影响较大。

投资建议

• 厨电：短期地产销售数据较弱，但预计随交房回暖板块估值有望修复。
• 白电：消费升级推动中高端产品需求，建议关注卡萨帝及美的集团。
• 小家电：需求回暖，成本压力减弱，建议关注苏泊尔、九阳股份、新宝股份。
• 清洁电器：受益于消费升级，建议关注石头科技、科沃斯、莱克电气。
• 智能投影：渗透率提升带动行业扩容，建议关注极米科技。
• 电工照明：建议关注公牛集团和欧普照明，其在渠道和产品上的优势明显。

结论

2022年家电行业将呈现高端化与场景化趋势，随着高净值人群增加及消费升级，高端品牌如卡萨帝将继续引领市场。三翼鸟作为智慧家居解决方案的代表，推动成套产品销售和用户客单价提升。在原材料价格波动和地产销售数据疲软的背景下，细分龙头有望加速突围，提升行业集中度。投资策略上，建议关注厨电、白电、小家电及清洁电器等细分领域，同时警惕原材料、终端需求及汇率波动等风险。