20240407-国联证券-电子4月周专题_从旗舰机型看智能手机光学模组的创新_11页_885kb

智能手机光学模组创新分析与投资建议

行业趋势

影像能力已成为手机竞争主战场，旗舰机型持续推动摄像头模组升级。iPhone15系列首次引入潜望式长焦镜头，主摄升级至4800万像素，并通过四重反射棱镜设计提升光学性能；vivo X100 Pro搭载蔡司APO认证潜望式长焦镜头，主摄采用一英寸IMX989传感器，结合自研影像芯片V3实现43倍光学变焦。潜望式长焦镜头成为旗舰机标配，三星、小米等品牌也陆续跟进。

核心创新点

• 潜望式长焦镜头：通过平行于机身方向的镜片移动实现高倍光学变焦，苹果、华为、vivo等旗舰机型已大规模应用。
• 旋涂红外截止滤光片（IRCF）：解决红外光干扰问题，提升成像质量，已应用于iPhone13、小米12系列，未来渗透率有望提高。主要供应商包括水晶光电、东田微等。
• APO认证镜头：通过复消色差设计减少色差，提升色彩表现，如vivo X100 Pro通过蔡司认证。

投资建议

1. 算力产业链：AI加速器需求增长推动HBM市场扩大，关注雅克科技、华海诚科等标的。
2. AI硬件终端：AIPC及AI手机的推出将刺激消费电子更新，建议关注维信诺。
3. 半导体复苏：下游库存去化与AI需求驱动国产IC制造企业增长，重点推荐中芯国际、长电科技、芯源微等。

风险提示

• 消费者对光学升级的感知不足，可能影响厂商创新意愿。
• 软件适配能力不足导致用户体验下降。
• 光学模组成本上升引发终端价格压力。