20231106-国金证券-公募科技成长风格基金月报（2023年11月期）_增加半导体周期复苏及科技弹性产品_19页_2mb

科技成长风格基金投资策略分析总结

一、持仓与行业配置变动

1. 三季度增持电子、减持其他科技行业

   • 增持电子行业，半导体各细分赛道（尤其芯片设计、模拟芯片）领涨。
   • 减持计算机、通信、传媒，其中计算机行业减持规模最大（累计跌幅近38%）。
   • 二级行业变动：光学光电子、消费电子涨幅领先；通信设备、游戏跌幅靠前。

2. AI赛道减持明显

   • AI算力方向遭大幅减持，但机器人、无人驾驶小幅增持。
   • 半导体设备减少配置，但元件、存储器获得超季节性增长。

3. 消费电子与存储芯片表现突出

   • 华为新机销量超预期提振消费电子上游（模拟芯片、光学元件）。
   • 存储芯片涨价预期推动相关企业三季度业绩超预期。

二、基金业绩表现与策略

1. 科技成长基金整体表现不佳但分化明显

   • 10月科技成长风格基金平均跌幅249%，128只基金正收益；半导体主题基金表现最强（平均涨390%）。
   • 重点基金：博时半导体（曾鹏）、华夏半导体龙头（高翔）等半导体相关基金领涨。

2. 基金经理观点积极

   • 认为科技板块处于中长期主线起点，盈利改善、估值低位叠加政策加码（数字经济、AI、信创），具备困境反转潜力。
   • 算力与AI应用下一阶段机会在多模态模型突破与成本下降。

三、重点基金推荐与策略

1. 华夏数字经济龙头（张景松）

   • 投资逻辑：产业周期与Alpha挖掘并重，聚焦泛科技弹性品种，注重选股锐度。

2. 宝盈半导体产业（张天闻）

   • 投资策略：左侧布局半导体细分领域的冷门公司，偏好小市值冷门股，追求底部反转机会。

3. 德邦半导体产业（雷涛）

   • 策略优势：景气度边际变化驱动，集中配置半导体景气赛道，追求贝塔收益。

四、风险提示

• 外部风险：海外加息、地缘冲突、中美科技制裁。
• 国内风险：经济复苏不及预期、政策落地不确定性。

结论：当前科技板块盈利触底、估值低位，建议卫星仓位配置泛科技弹性品种，核心仓位聚焦半导体周期复苏与AI领先企业。