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神州信息（000555）点评报告总结

核心内容概览

神州信息于2021年发布了年度报告，显示出公司在金融科技领域持续发力，收入结构显著改善，扣非净利润实现高速增长。尽管整体归母净利润同比下降，但公司通过聚焦金融科技业务，提升了盈利能力。

主要观点

收入结构改善

• 营业收入：2021年实现113.56亿元，同比增长6.27%。
• 归母净利润：同比下降20.92%，主要受非经常性因素影响。
• 扣非归母净利润：同比增长46.14%，反映主营业务的强劲表现。
• 金融软服收入：2021年达25.2亿元，同比增长26.7%，占总营收比重提升至44.23%。
• 非金融业务收缩：运营商业务收入同比下降7.11%，影响整体营收增速。

金融科技业务进展

• 核心系统：签约邮储银行新一代核心实施项目二期，参与中国银行分布式平台建设，与广发银行、北京银行等13家银行合作核心系统建设。
• 交付能力：具备同时支撑14家核心项目的交付能力。
• 微服务平台与ESB：新拓展15家客户，完成11家存量客户升级。
• 信创业务：签约8.4亿元，新增20余个金融信创行业标杆案例，参与20余家试点金融机构的信创规划咨询。
• 数字人民币：解决方案已在近20家银行落地，协助北京市东城区税务局完成首笔数字人民币税款缴纳，探索数字预付式消费服务平台、智能合约等产品。

盈利预测

• 营业收入：预计2022-2024年分别为124.63/135.84/147.42亿元，年均增速约9%。
• 净利润：预计2022-2024年分别为4.69/5.67/6.63亿元，年均增速约17%。
• 市盈率（PE）：预计2022年为27.24倍，2023年为22.55倍，2024年为19.29倍。
• 市净率（PB）：预计2022年为2.00倍，2023年为1.84倍，2024年为1.68倍。
• 每股收益（EPS）：预计2022年为0.48元，2023年为0.58元，2024年为0.67元。
• 投资建议：维持“买入”评级，未来6个月内公司相对大盘涨幅预计15%以上。

关键信息

财务指标

资产负债表（百万元）

现金流量表（百万元）

风险提示

• 业务模式转型：可能面临转型不及预期的风险。
• 信创推进：信创业务发展速度可能不及预期。
• 数字人民币商业机会：实际落地和商业化应用可能不如预期。
• 技术研发：技术突破和创新可能不及预期。

投资评级

• 行业投资评级：强于大市（未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上）。
• 公司投资评级：买入（未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上）。

数据来源

• 携宁科技云估值
• 万联证券研究所

分析师信息

• 分析师：夏清莹
• 执业证书编号：S0270520050001
• 电话：0755-83228231
• 邮箱：xiaqy1@wlzq.com.cn
• 研究助理：王景宜
• 电话：13277970182
• 邮箱：wangjy@wlzq.com.cn

公司基本信息

结论

神州信息通过聚焦金融科技业务，显著改善了收入结构，扣非净利润实现快速增长。公司在新一代核心系统、企业服务总线（ESB）以及数字人民币等新兴领域持续突破，展现出强劲的发展势头。尽管短期净利润承压，但长期来看，公司有望在金融科技和信创业务的双重驱动下实现业绩回升。投资建议为“买入”，未来6个月内公司相对大盘涨幅预计15%以上。