20220907-中国银河-房地产8月行业动态报告_销售处于弱复苏状态_板块中期业绩承压_23页_1mb

报告摘要

房地产行业动态报告总结

核心内容

2022年8月，房地产行业销售处于弱复苏状态，但市场仍整体冷淡。30城新房销售面积同比-19.10%，环比-6.54%，成交套数同比-21.21%，环比-5.78%。虽然降幅较7月有所收窄，但销售市场仍需政策支持以恢复信心。2022年下半年以来，30城销售面积累计同比降幅持续收窄，但市场预期仍不稳定。

2022年1-8月，房地产板块营收和归母净利润持续下滑，但降幅较2021年全年有所减小。销售毛利率和净利率分别为19.22%和3.94%，较上年同期下降2.25pct和3.23pct。短期行业利润率仍有下行压力，但随着各地宽松政策逐步推行，土地市场回归理性将有助于行业内耗的缓解。

主要观点

销售复苏缓慢：8月销售面积和成交套数同比降幅较7月有所收窄，但市场仍处于冷淡期，购房者预期不稳定。
行业利润承压：2022年1-8月，A股房地产板块营收和归母净利润同比大幅下降，主要由于高土地成本项目结转、限价政策以及资产减值准备。
三道红线情况分化：2022H1，44家地产公司中，8家踩中三道红线，14家稳居绿档，行业分化明显。
LPR下调效果有限：年内三次LPR下调，5年期LPR降幅较大，但8月销售额未明显反弹，市场筑底仍需时间。
土拍市场降温：二轮土拍供应体量减少，流拍率好转，溢价率略有下降，民企拿地收缩，国企拿地积极。
政策支持逐步加强：中央强调“保交楼”，地方“一城一策”政策推动，信贷政策有所放松，首付比例和利率下限调整。

关键信息

销售情况

8月30城新房销售面积1222.59万平，同比-19.10%，环比-6.54%。
成交套数112114套，同比-21.21%，环比-5.78%。
2022年1-8月，销售面积累计同比-28.54%（一线城市），-28.74%（二线城市），-43.26%（三线城市）。

土地市场

一轮土拍供应和成交体量均下降，22城推出建设用地2183.95万方，成交金额4988.27亿元。
二轮土拍供应量为2227万方，成交金额5288亿元，同比增加6.01%。
流拍率下降至4.95%，溢价率下降至5.8%。

财务表现

2022H1，A股房地产板块营收10960.91亿元，同比-14.21%；归母净利润234.13亿元，同比-64.47%。
销售毛利率和净利率分别下降至19.22%和3.94%。
经营活动现金流净额为542.89亿元，同比-34.90%；投资活动现金流净额为-374.01亿元，同比+67.45%；筹资活动现金流净流出1361.82亿元，同比上升176.80%。