20220907-大越期货-生猪期货早报_28页

生猪期货早报总结

核心内容概览

2022年9月7日生猪期货早报分析了近期市场行情及基本面变化，主要关注点包括疫情对消费的影响、国家政策对猪价的调控、养殖与屠宰端动态、期货价格走势、基差与合约价差变化、饲料价格与库存、养殖利润、屠宰加工利润及冻品库存等。

主要观点

1. 市场基本面分析

• 疫情影响：新冠疫情有再次爆发趋势，可能对集中性消费造成影响。
• 政策调控：发改委要求国储节前释放3.77万吨冻肉，以缓解猪价上涨压力。
• 存栏数据：截至7月底，全国生猪存栏量较6月底略有上升，能繁母猪存栏环比增长0.49%，显示产能逐步恢复。
• 出栏情况：规模场商品猪出栏量环比下降2.97%，散户开始提升出栏量，养殖端存在集中出栏压力。
• 仔猪补栏：外购仔猪和自繁自养已盈利，补栏价格小幅回落。

2. 期货价格走势

• 期货收盘价：01合约收于23030元/吨，较前日下跌1.50%；03、05、07合约也均出现不同程度下跌，唯独09合约小幅上涨。
• 基差情况：9月6日，现货价为23580元/吨，01合约基差为550元/吨，现货贴水期货，显示市场偏多情绪。
• 合约价差：1/3合约价差为3180元，1/5为3510元，1/7为3935元，1/9为160元，1/11为785元，显示市场对未来价格的预期存在分歧。

3. 饲料价格与库存

• 饲料价格：猪粮比恢复至7.6，已离开警戒区域；猪料比为6.06，较上周上涨5.57%。
• 饲料库存：截至9月1日，全国饲料企业玉米库存为30.74天，较上周上涨1.00天。

4. 养殖与屠宰利润

• 养殖利润：自繁自养利润为669.16元/头，环比上涨27.13%；外购仔猪利润为800.87元/头，环比上涨15.64%。
• 屠宰利润：本周屠宰白条毛利润亏损17.27元/头，较上周减少1.81元/头。

5. 屠宰与库存数据

• 屠宰量：上周重点屠宰企业屠宰量为112212头，环比增长2.60%。
• 开工率：周度屠宰开工率为22.87%，环比上升1.69个百分点。
• 鲜销率：周度鲜销率为91.54%，环比微升0.03个百分点。
• 冻品库容率：周度冻品库容率为21.11%，环比下降0.36个百分点。

6. 需求端分析

• 白条需求：白条需求开始复苏，部分地区因疫情刺激居民备货。
• 替代品消费：猪肉价格与替代品价差优势明显，替代消费方面考虑，猪肉消费偏好回升。
• 消费趋势：年度生猪消费量环比上涨，显示价格优势带动消费增长。

7. 预期与操作建议

• 预期：能繁母猪存栏继续增长，规模场仔猪补栏降速，散户与规模场提高出栏量，年底肥猪市场有望回暖，二次育肥需求再度上升。
• 操作建议：01合约建议在22840-23220区间操作。

关键信息

供给端

• 生猪存栏量持续回升，能繁母猪存栏量稳定增长，但淘汰量环比下降，未来供应可能出现小幅紧缺。
• 仔猪补栏价格小幅回落，但外购仔猪和自繁自养仍保持盈利。

需求端

• 屠企因中秋和开学需求高价收猪，白条需求复苏。
• 内地疫情有扩大趋势，可能影响集中性消费。

风险提示

• 需密切关注能繁母猪存栏变化、仔猪补栏动态、二次育肥需求、屠企收猪情况、国储放储计划、饲料价格波动及新冠疫情对消费的影响。

操作建议

• 01合约建议在22840-23220区间操作，关注市场动态及政策变化。

总结

综上所述，当前生猪市场在供给端有所回升，需求端因节前因素有所提振，但疫情对消费仍有潜在影响。期货价格受政策调控和市场预期影响，整体偏多。养殖利润恢复，但屠宰利润仍承压。投资者应关注能繁母猪存栏、仔猪补栏、二次育肥、国储放储及疫情发展等关键因素，合理制定操作策略。