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市場動態總結

核心內容概述

2015年6月3日，港股整體表現偏弱，恒指低開後持續下跌，收市跌130點至27,466點，國指亦下跌97點至14,201點。市場缺乏明確的催化劑，上升動力不足，預期需在現有水平震蕩。後市走勢或受兩大因素影響：一是MSCI是否將A股納入新興市場指數，二是美國聯儲局議息結果。此外，市場資金流向及港元匯價也值得關注。

主要觀點

• 港股走勢：港股受阻於20天線，目前處於27,000-27,200點的橫盤區，預期需在現有水平震蕩。
• MSCI納入A股：MSCI將於6月10日公布是否納入A股。考慮到目前A股未完全開放，納入機會不大，但可能彈性處理納入時間表，不局限於年度檢討。
• 聯儲局議息：美國聯儲局將於6月16-17日議息，市場關注其對加息時間預期的影響。
• L'Occitane業績：2015財年純利122.3百萬歐元，按年增長37.0%；銷售增長11.7%至11.8億歐元，毛利率擴大至81.8%。公司派發末期及特別股息，維持「持有」評級，目標價24.96港元。
• 市場預測：預期2016及2017財年銷售分別增長17.2%及14.7%，純利預測分別增長23.3%及19.9%。
• 個股表現：部分個股表現突出，如正道集團（+43.5%）、MI能源（+30.9%）等，也有個股跌幅較大，如思科系統（-31%）、安進公司（-35%）等。
• 市場資金：滬股通餘額達125.19億元人民幣，港股通餘額為97.22億元人民幣，顯示資金流向的變化。

關鍵信息

恒生指數走勢

• 恒指收市報27,466點，下跌0.5%。
• 即月期指報27,236點，上升0.2%。
• 國指報14,201點，下跌0.7%。
• 港股市場表現弱於其他國際市場。

L'Occitane財務表現

• 2015財年純利122.6百萬歐元，按年增長37.0%。
• 2015財年銷售增長11.7%至11.8億歐元，毛利率提升至81.8%。
• 純利率為10.4%，經營利潤率上升1.3個百分點至19.8%。
• 公司派發末期股息每股0.0291歐元及特別股息每股0.034歐元。

市場預測與評級

• 維持「持有」評級，目標價24.96港元。
• 預期2016財年市盈率為26.6倍，2017財年為22.3倍。
• 關鍵催化劑包括季度銷售更新、匯率變動及併購活動。

個股表現

• 買入建議：
  • 潍柴動力（2238）：上日收市價29.85港元，阻力位31.16/32.80港元，支持位28.50港元。
  • 神冠控股（829）：上日收市價2.46港元，阻力位2.51/2.73港元，支持位2.32港元。
• 最大成交股份：
  • 香港交易所（296.80港元，-1.7%）
  • 腾讯控股（157.20港元，+0.7%）
  • 建设银行（7.78港元，-0.5%）
  • 华泰证券（26.35港元，+1.4%）
  • 中国平安（114.90港元，-1.3%）
• 最大升幅股份：
  • 西南環保（+36%）
  • 澆達富控股（+45%）
  • 永保林業（+37%）
  • 正道集團（+43%）
  • 意達利控股（+38%）
• 最大跌幅股份：
  • 北亞資源（-17%）
  • 中国環境資源（-19%）
  • 江蘇南大（-20%）
  • 思科系統（-31%）
  • 安進公司（-35%）

市場資金流向

• 滬股通餘額125.19億元人民幣，使用率達96.3%。
• 港股通餘額97.22億元人民幣，使用率達92.6%。

經濟數據與金融大事

• 6月3日：
  • 中國：匯豐中國綜合採購經理人指數（5月）為51.3。
  • 中國：匯豐中國服務業採購經理人指數（5月）為52.9。
  • 歐元區：Markit歐元區綜合採購經理人指數（5月）為53.4。
  • 美國：MBA貸款申請指數（5月29日）為-1.6%。
  • 美國：ADP就業變動（5月）為200K。
  • 美國：Markit美國綜合採購經理人指數（5月）為56.1。
  • 美國：ISM非製造業綜合指數（5月）為57.0。
• 6月4日：
  • 美國：首次申請失業救濟金人數（5月30日）為278K。
  • 美國：彭博消費者舒適度（5月31日）為40.9。
• 6月5日：
  • 中國：GDP經季調（1Q）為1.0%。
  • 美國：非農業就業人口變動（5月）為228K。
  • 美國：失業率（5月）為5.4%。
• 6月8日：
  • 中國：貿易收支（5月）為34.13億美元。
  • 中國：出口（5月，年比）為-6.4%。
  • 中國：進口（5月，年比）為-16.2%。
  • 美國：舊售存貨（5月，月比）為0.3%。

技術分析

• 潍柴動力（2238）：股價反彈，預計測試31.16港元阻力位，若突破將測試32.80港元。
• 神冠控股（829）：股價反彈，預計測試2.51港元阻力位，若突破將測試2.73港元。

評估與風險

• 盈利預測：預期2016及2017財年純利分別增長23.3%及19.9%。
• 風險因素：貨幣升值及主要市場銷售復甦速度可能影響預測。

附屬信息

• 披露聲明：報告由UOB Kay Hian (Hong Kong) Limited提供，僅供參考，不構成買賣建議。
• 分析師：李惠媚（CFA, CAIA）及戴穎昭（CAIA, CMT）。
• 聯絡資訊：
  • 李惠媚：+852 2236 6752，hannah.li@uobkayhian.com.hk
  • 戴穎昭：+852 2826 1324，Renee.tai@uobkayhian.com.hk
  • 邵玉鸣：+852 22366716，Barole.shiu@uobkayhian.com.hk

總結

港股整體表現疲軟，受MSCI納入A股及聯儲局議息結果影響，市場處於觀望狀態。L'Occitane財務表現良好，銷售及利潤均符合預期，但實際稅率上升抵消部分利潤增幅。技術分析顯示部分個股有反彈跡象，建議關注其走勢。市場資金流向及匯率變動是重要考量因素。