20240314-新湖期货-郑棉当下核心仍在需求_3页_2mb

2024年3月14日棉花及棉纱市场总结

核心内容概览

2024年3月14日，棉花及棉纱市场整体呈现震荡态势，核心逻辑仍围绕需求与供给展开。下游需求疲软，订单有限，导致棉纱库存高位，出货不畅。同时，棉纱价格承压，部分企业采取降价策略，引发市场担忧。但当前纱厂持仓成本低于去年11月，且无迫切回笼资金需求，因此市场情绪相对理性。

期货价格分析

• CF405 和 CF409 合约价格均下跌，涨幅控制在0.06%以内，成交量维持高位，但持仓量有所减少。
• CY405 合约跌幅较大，达0.49%，且持仓量未变，显示市场交投清淡。

现货价格分析

• 棉花现货价格整体上涨，尤其是3128B级棉花上涨425元/吨。
• Cotlook:A指数微跌0.40美分/磅，但到港价微涨0.15美分/磅。
• 配额内外进口棉花价格均微涨，显示进口成本压力有所缓解。
• 棉纱价格指数保持稳定或微涨，反映市场对棉纱的需求依然疲软。

现货基差分析

• 棉花基差小幅下跌，显示期货价格相对现货价格走弱。
• 棉纱基差上涨，表明棉纱现货价格相对期货价格有所提升。

价差分析

• 棉花跨月价差 为负，显示近月合约价格相对远月合约走弱。
• 棉纱-棉花价差 跌幅100元/吨，表明棉纱价格承压。
• 棉花-涤纶短纤价差 微涨，显示涤纶短纤价格相对棉花走弱。
• 棉花-黏胶短纤价差 保持稳定，黏胶短纤价格未明显变化。

库存与开机率分析

• 棉花商业库存 环比下降5.41万吨，显示市场去库趋势。
• 纺纱厂棉花库存 增加2.9天，棉纱库存微增，显示库存压力仍存。
• 纺纱厂开机率 微升0.4%，织布厂开机率回升2.9%，显示生产活动略有恢复。

今日观点

• 短期：棉纱出货不畅，部分企业降价抛售引发市场恐慌，但当前纱厂持仓成本低于去年11月，且无回笼资金压力，短期盘面或震荡运行。
• 中期：尽管布厂新单较少，但存量订单充足，棉纱库存或逐步去化。随着3月气候回暖，季节性订单或将释放，郑棉或再度回涨，需关注下游订单情况。
• 长期：随着时间推移，市场核心逻辑或从需求侧转向供给侧，4月需重点关注播种面积及天气变化，这对未来供需格局将产生重要影响。

数据来源

• 同花顺
• 钢联数据
• 新湖期货研究所

撰写团队

• 陈燕杰：执业资格号 F3024535，投资咨询号 Z0012135
• 孙昭君：执业资格号 F3047243，投资咨询号 Z0015503
• 审核人：刘英杰

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