20240314-金石期货-棉花_美棉受供应影响小跌_郑棉延续窄幅震荡_4页_784kb

棉花期货市场分析报告

行情综述

• 郑棉主力2405合约延续窄幅震荡，收盘价较上一交易日上涨0.03%，收15930元/吨。
• ICE美棉主力合约小幅反弹，但整体下跌0.35%，报9500美分/磅。
• 市场预计棉花供应将增长，而谷物市场下跌拖累，导致美棉小幅收跌。

国内市场分析

• 国内在产棉供应短期充裕，新疆棉加工基本结束，全国棉花库存处于年内高点。
• 内外价差大幅下行，进口利润价差缩小，进口量环比减少。
• 节后需求不及预期，新增订单承接力弱，二次补库动力不足，企业库存持续累库。
• “金三银四”旺季需求预期较弱，市场观望情绪浓厚。
• 需求若好转，有望支撑棉价反弹；反之，下游成品累库、随用随采，需警惕棉价下行压力。

宏观与行业信息

• 美联储利率预期：3月维持利率不变概率为99%，5月降息25基点概率为8.7%。
• 美国通胀数据：2月CPI环比0.4%，同比3.2%，核心CPI环比同为0.4%。
• 全国棉花加工量：2023年棉花年度累计检验5677万吨，同比减少4%，新疆地区减幅更大。
• 纺织服装市场：专业市场数量下降，但成交额略有增长，行业进入总量缩减、结构优化阶段。
• 纺织市场动态：坯布织造库存降至33.5天，开机率逐步恢复，但面料价格指数下跌0.12点。

数据图表概览

• 棉花期货、现货价格及基差
• 远期价格差（5-9价差）
• 纺织利润与进口利润情况
• 仓单数量与非商业持仓

趋势展望与策略

• 国际因素：美国通胀高于预期，降低降息预期，压制棉花等大宗商品价格。
• 国内因素：供应充足、需求不振，库存增加，预计棉价短期区间震荡行情。
• 操作建议：投资者应短期关注区间操作，谨慎应对需求不确定性。
• 风险提醒：市场信息仅供参考，期货交易存在高风险。

（注：本报告内容基于公开资料，不构成任何投资建议，投资者请自行承担风险。）