20211010-光大证券-医药生物行业跨市场周报_新冠口服药Molnupiravir轻症III期临床成功_关注相关产业链投资机会_27页_3mb
报告摘要
行业研究总结：新冠口服药Molnupiravir轻症III期临床成功，关注相关产业链投资机会
核心内容
2021年10月1日，默沙东宣布其新冠口服药Molnupiravir在轻症门诊患者Ⅲ期临床试验中表现出显著效果，可降低约50%的住院或死亡风险，且无严重副作用。基于这一结果，默沙东将申请FDA紧急使用授权，并计划提供约170万个疗程的药物。全球范围内，默沙东预计提供1000万个疗程的莫努匹韦，凸显了新冠治疗药物在疫情防控新常态下的重要性。
主要观点
- 新冠治疗药物需求提升：随着疫情反复及变异毒株的出现，新冠治疗药物成为不可或缺的组成部分，建议关注相关产业链企业。
- 投资机会聚焦：重点推荐国内临床进度靠前的新冠治疗药物开发企业，如开拓药业-B、腾盛博药-B、君实生物；同时关注CDMO及上游产业链公司，如凯莱英、药明康德（合全药业）、天宇股份、博腾股份、九洲药业、普洛药业。
- 下半年投资策略：建议关注少儿经济、银发经济及创新国际化。国内大循环方面，推荐锦欣生殖（H）、欧普康视、博雅生物；国内国际双循环方面，推荐信达生物（H）、奕瑞科技、迈瑞医疗、奥精医疗、威高股份（H）、药明康德（A&H）、药石科技。
关键信息
行情回顾
- A股医药生物指数上涨0.26%，跑赢创业板综指，表现相对较好。
- H股恒生医疗健康指数下跌4.3%，跑输恒生国企指数，排名靠后。
分子板块表现
- A股：化学制剂板块涨幅最大（2.93%），化学原料药跌幅最大（-2.17%）。
- H股：医疗保健设备与用品涨幅最大（0.74%），生物科技III跌幅最大（-7.99%）。
个股表现
- A股：南微医学、博济医药、片仔癀等涨幅较大；华邦健康、东阳光等跌幅较大。
- H股：密迪斯肌涨幅最大（37.36%）；康希诺生物-B跌幅最大（-23.48%）。
公司动态
- 石药集团：注射用多西他赛（白蛋白结合型）IND申请新进承办。
- 豪森药业：培化西海马肽注射液NDA申请新进承办。
- 恒瑞医药：盐酸右美托咪定鼻喷剂NDA申请新进承办。
- 开拓药业-B：获得巴西ANVISA的有条件批准，启动普克鲁胺用于治疗新冠的III期临床试验。
- 药明巨诺：瑞基奥仑赛注射液显示持续缓解及良好安全性。
- 复星医药：转让亚能生物和金石医检所股权，同时启动多个临床试验。
市场趋势与政策
- 国内“一老一少”人口比例上升，少儿经济与银发经济将迎发展黄金期。
- 国内创新药、创新器械、CXO等逐步走出国门，具备全球竞争力。
风险提示
- 药品/耗材降价风险；
- 行业“黑天鹅”事件；
- 研发失败风险。
重点公司盈利预测与估值
| 证券代码 | 公司名称 | 股价(元) | 20A EPS(元) | 21E EPS(元) | 22E EPS(元) | 20A PE(X) | 21E PE(X) | 22E PE(X) | 投资评级 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 300122.SZ | 智飞生物 | 146.14 | 2.06 | 2.96 | 3.83 | 70 | 49 | 38 | 买入 |
| 300142.SZ | 沃森生物 | 59.66 | 0.65 | 0.99 | 1.32 | 92 | 60 | 45 | 买入 |
| 688301.SH | 奕瑞科技 | 406.02 | 3.06 | 5.27 | 7.39 | 132 | 77 | 55 | 买入 |
| 300294.SZ | 博雅生物 | 34.87 | 0.60 | 0.91 | 1.17 | 58 | 39 | 30 | 买入 |
| 1801.HK | 信达生物 | 63.16 | -0.74 | -0.80 | -0.56 | NA | NA | NA | 买入 |
| 1951.HK | 锦欣生殖 | 9.96 | 0.10 | 0.17 | 0.21 | 100 | 59 | 48 | 买入 |
| 300760.SZ | 迈瑞医疗 | 376.35 | 5.48 | 6.91 | 8.41 | 69 | 55 | 45 | 买入 |
| 603259.SH | 药明康德 | 149.62 | 1.21 | 1.46 | 1.97 | 123 | 103 | 76 | 买入 |
附录：行业与沪深300指数对比图
行业政策与公司新闻
国内医药市场和上市公司新闻
- 润都股份启动年产500吨生物碱项目；
- 科兴制药与东南大学共建联合实验室；
- 华领医药公布多格列艾汀临床结果，糖尿病缓解率65.2%；
- 药明巨诺公布瑞基奥仑赛注射液1年随访数据；
- 信达生物获得orismilast在中国的独家授权；
- 复星医药启动HLX22与曲妥珠单抗联合用于胃癌治疗的Ⅱ期临床；
- 其他公司如康方生物、四环医药等均有重要进展。
海外市场医药新闻
- 默沙东：Keytruda在肝癌治疗中达到主要终点；Molnupiravir III期临床成功；
- ViiV Healthcare：卡博特韦获得FDA优先审评；
- BMS：PD-1/CTLA-4联合疗法获批用于食管癌治疗；
- Altimmune：pemvidutide在肥胖治疗中取得积极结果；
- 阿斯利康/第一三共：Enhertu获得突破性疗法认定；
- Genentech：gantenerumab获得突破性疗法认定；
- Elicio Therapeutics：新型癌症疫苗ELI-002启动临床试验；
- 艾伯维：乌帕替尼在脊柱炎治疗中达到主要终点。
上市公司研发进度更新
- 石药集团：注射用多西他赛（白蛋白结合型）IND新进承办；
- 豪森药业：培化西海马肽注射液NDA新进承办；
- 恒瑞医药：盐酸右美托咪定鼻喷剂NDA新进承办。
附录：临床试验与审评审批更新
- 华兰生物：四价流感病毒裂解疫苗注射剂进行四期临床；
- 天士力：巴氯芬+纳曲酮+山梨醇口服溶液剂进行三期临床；
- 君实生物：JS005注射剂进行二期临床；
- 其他公司如百济神州、康方生物、药明巨诺等均有临床进展。
投资建议
- 新冠治疗药物产业链：重点关注开拓药业-B、腾盛博药-B、君实生物、凯莱英、药明康德、天宇股份、博腾股份、九洲药业、普洛药业。
- 少儿经济与银发经济：关注锦欣生殖（H）、欧普康视、博雅生物。
- 创新国际化：关注信达生物（H）、奕瑞科技、迈瑞医疗、奥精医疗、威高股份（H）、药明康德（A&H）、药石科技。
风险提示
- 药品/耗材降价风险；
- 行业“黑天鹅”事件；
- 研发失败风险。
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