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晨会焦点

2023年11月29日晨会要点：

• 人民币兑美元汇率小幅下降，建议震荡思路操作。
• 关注美国三季度实际GDP年化季环比数据。

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有色篇

铜

• 价格：11月28日SMM电解铜均价68470元，铝均价18850元。
• 持仓：LME铜库存176400吨（降0.79%），铝库存467875吨（降0.85%）。
• 分析：下游采买意愿弱，升水高位难维稳，后续升水可能下行；国内需求恢复，库存偏低支撑价格；建议谨慎做多。

锌

• 价格及库存：SMM锌锭均价21200元，铅均价16050元；LME锌库存209775吨（降0.5%）。
• 市场：沪锌震荡，成交偏淡。
• 策略：政府政策支持经济，央行降息，建议谨慎做多。

铝

• 期货：沪铝2401收18810元/吨，跌0.5%，成交154万手，持仓167万手。
• 库存：铝锭社库617万吨，较前一周降25万吨，去库支撑价格；但消费进入淡季，供需双弱，建议观望，操作区间18000-20000元/吨。

氧化铝

• 期货：氧化铝2401收2949元/吨，基本收平。
• 现货：均价在2945-3350元/吨，北方环保减产影响供应。
• 库存：港口库存环比降0.4万吨。
• 建议：观望，操作区间2800-3100元/吨。

镍

• 分析：硫酸镍需求上升，镍豆被挤出产线，短期反弹，但整体过剩格局未改，建议谨慎操作，关注14万元附近压力。

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煤焦钢篇

钢铁

• 市场：20mm螺纹钢均价4065元/吨，热卷均价4032元/吨。
• 趋势：钢厂限产趋势显现，供需双弱，市场对冬储存疑，建议震荡操作，盘面利润修复空间存在。

铁矿

• 价格：日照港PB粉970元/湿吨，焦粉1025元/吨。
• 期货：铁矿石再次冲击1000点，但多头兑现快，持仓量下降。
• 建议：震荡为主，关注正套机会。

焦煤

• 价格：焦煤主力合约收去2124，焦炭收27035。
• 市场：双焦高位震荡，午后回调，套利多炭煤比可继续持有。

能源篇

原油

• 数据：WTI原油涨2.3%至7658美元，Brent原油涨1.95%至8143美元。
• 逻辑：API库存下降提振市场，但OPEC会议分歧未解，供需偏紧难改，短期油价震荡。

LPG

• 价格：PG主力合约收4820元/吨。
• 逻辑：供应高位，进口库存高企，民用需求表现不佳，预计震荡。

燃料油

• 价格：舟山低硫燃料油升贴水+187元/吨。
• 逻辑：供应增加缓解预期，国内炼厂利润修复，短期震荡，关注CP价格及OPEC+会议。

沥青

• 库存：山东及华东成交价3370-3800元/吨，社库双降，预计震荡略偏弱，冬储需求疲软。

化工篇

PVC

• 价格：常州5型电石料5710元/吨。
• 逻辑：供应增加库存累升，内需低迷，建议逢高空。

苯乙烯

• 价格：华东江阴港8270元/吨。
• 逻辑：开工率增加，进口压力大，建议震荡操作。

甲醇

• 价格：山东意向价格2360元/吨。
• 逻辑：供应高位，进口压力大，支持有限，建议震荡偏弱。

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农产品篇

油脂

• 表现：油脂盘面震荡，库存偏高，报告中性偏空，建议观望。

糕粕

• 价格：豆粕震荡偏弱。
• 逻辑：报告上调美豆单产，库存充足，进口菜籽买船积极，短期弱，中长期关注南美天气。

白糖

• 逻辑：机构上调产量，进口增加，需求偏弱，预计下跌。

棉花

• 价格：郑棉受市场空头主导。
• 基本面：供应过剩，价格难涨，建议逢高空。

鸡蛋

• 价格：震荡盘整。
• 逻辑：在产蛋鸡存栏增加，饲料成本支撑减弱，预计谨慎偏多。