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报告摘要

宏观与汇率：
- 中美利差倒挂幅度扩大，带动人民币兑美元小幅升值，但整体仍处贬值通道。建议维持震荡思路。
- 本周央行开展7天期逆回购1060亿及1年期MLF7890亿操作，利率未变。宏观经济数据及政策落地情况是市场关注焦点。
有色金属：
- 铜：供需偏强，基本面支撑明显。供应端扰动缓解，TC升至895美元/吨，政策面疫情后复苏带动需求回暖。操作建议观望，多氧化铝空铝策略预留止盈空间。
- 锌：国内供应转入高位。社会库存处于低位支撑价格。操作建议观望，关注政策落地进度与吨亏损下滑幅度。
- 铝：国内经济政策、房地产刺激政策双重利好铝产业链中下游消费与库存去化。成本端亦存支撑，但产出偏低陷入绞杀周期，铝杆库存累库。操作上建议多氧化铝空铝。
- 氧化铝：供应受限背景下需求偏弱，库存去化短期仍显，氧化铝或维持偏强震荡。但产能过剩问题久未改善，价格上行空间有限。多氧化铝空铝策略适宜逢高减仓。
基础化工：
- PVC：供给端经历集中检修后边际回落，需求面仍较疲软。库存保持历史高位，出口竞争力明显下滑。短期震荡，中长期偏弱。
- 苯乙烯：供需面缓和有利价格走强，港口库存大幅下降支撑现货市场信心。库存降至低位，成本端压力备受关注。
- 甲醇：西北气源限气压制开工；进口偏紧叠加积极补库预期，短期甲醇震荡偏强。内地开工进入高位区间，基本面偏空。
- 聚烯烃：供应压、需求淡。聚乙烯港口库存累库压力不减，聚丙烯开工率回升助推需求，周四贸易商采购活跃带来的短期支撑明显。
农产品：
- 油脂：逢低配置意愿增强。马来西亚棕榈库存累库，但美豆减产提振豆油市场氛围，油脂或维持区间震荡。
- 粕类：美豆增产消息利空压制豆粕反弹空间，国内库存小幅去库提供支撑。沿江地区进口菜籽批量到港，国内蛋白供应格局偏松。
- 白糖：因巴西增产预期提振，影响力减弱。原油价格上涨带动替代消费预期，对制乙醇构成利好支撑。
- 棉花：2023年9月底全国棉花产量结构性过剩，供需矛盾未解。国内新棉持续上市，贸易差额下棉价承压。