20170806-西南证券-非银金融行业周报_业绩修复趋势明确_券商配置曙光已现_13页_1mb

金融板块及券商、保险行业分析总结

核心内容概述

本文档对2017年8月金融板块的市场表现、行业数据及政策动向进行了全面分析，并提供了投资策略与重点个股推荐。核心内容包括券商和保险行业的经营数据、市场趋势、政策导向以及相关个股动态。

主要观点与关键信息

1. 金融板块表现回顾

• 证券板块：上周上涨2.60%，表现优于其他子板块。
• 保险板块：上周上涨0.25%，整体趋势平稳。
• 多元金融板块：小幅上涨0.18%。
• 银行板块：小幅下跌0.47%。
• 板块个股分化：
  • 银行：江阴银行（+11.84%）、无锡银行（+7.31%）涨幅居前；浦发银行（-4.45%）、上海银行（-3.94%）跌幅居前。
  • 证券：第一创业（+23.06%）、中国银河（+9.95%）、太平洋证券（+9.30%）涨幅居前；国信证券（-1.05%）、山西证券（-0.61%）跌幅居前。
  • 保险：中国人寿（-2.68%）跌幅居前。
  • 多元金融：江苏国信（+7.33%）、爱建集团（+4.94%）、中航资本（+1.01%）涨幅居前。

2. 证券市场重点数据回顾

• 市场成交：截至8月4日，本月股票市场成交量1442.14亿股，成交金额1.65万亿元；日均成交金额4591.59亿元，环比上升19.74%。
• 两融余额：两融市场规模环比增加115.35亿元至115.35亿元；融资余额9054.27亿元，融券余额45.85亿元。
• 股票质押：新增股票质押数994亿股，质押市值1.26万亿元，融资规模3780.03亿元，同比下降16.88%。
• 承销发行：
  • 2017年券商投行股权承销648家，总承销金额9888.08亿元。
  • 首发IPO286家，募资规模1443.54亿元，相当于2016年全年募资的96.49%。
  • 增发303家，募资规模7421.991亿元，相当于2016年全年增发募资的43.87%。
• 新三板市场：挂牌企业11313家，较前一周增加30家；成交数量7.19亿股，成交金额36.72亿元。

3. 保险行业数据统计

• 保费收入：2017年上半年全行业实现原保险保费收入2.31万亿元，同比增长23.00%。
• 分险种表现：
  • 财产险收入4852.44亿元，同比增长12.80%。
  • 人身险收入1.83万亿元，同比增长26.03%。
  • 寿险收入1.52万亿元，同比增长29.32%。
  • 健康险收入2615.69亿元，同比增长10.87%。
• 资金运用：
  • 资金运用余额14.50万亿元，较年初增长8.28%。
  • 投资收益3717.34亿元，同比增长26.23%。
  • 债券收益989.22亿元，同比增长6.27%。
  • 长期股权投资收益595.51亿元，同比增长9.32%。
• 业务结构优化：
  • 普通寿险业务占比52.91%，较去年底上升16.71个百分点。
  • 万能险占比17.4%，下降19.45个百分点。
  • 期缴原保险保费收入占比33.11%，同比上升6.47个百分点。

4. 券商行业数据统计

• 7月业绩：23家上市券商整体业绩环比下滑37.4%，主要因6月业绩基数较高。
• 个股表现：
  • 净利润最高的是中信证券（7.17亿元）、国泰君安（5.52亿元）、招商证券（4.95亿元）。
  • 净利润环比正增长的有招商证券（+114.3%）、东北证券（+98.9%）、东吴证券（+7.13%）。
• 累计业绩：
  • 前7个月累计净利润同比涨幅最大的是华泰证券（+76.84%）、东方证券（+57.17%）、山西证券（+45.64%）。

5. 行业政策梳理

• 财政部：试点发展项目收益与融资自求平衡的地方政府专项债券，限制专项债务余额不得突破限额。
• 证监会：
  • 核准7家企业首发申请，筹资总额不超过28亿元。
  • 批准郑州商品交易所开展棉纱期货交易，合约于8月18日挂牌。

6. 本周投资策略与重点关注个股

• 券商板块：
  • 建议关注中信证券、华泰证券、山西证券、兴业证券。
  • 龙头券商具备较低的融资成本和丰富的项目储备，基本面稳健。
  • 弹性券商如招商证券、东北证券等业绩改善明显。
• 保险板块：
  • 重点推荐中国平安、中国太保，关注新华保险的转型机会。
  • 保险行业投资逻辑由估值修复转向价值驱动，关注新业务价值率提升和三差结构优化。

风险提示

• 监管趋严：可能对行业估值形成下行压力。
• 市场波动：可能导致行业业绩波动加大。

分析师信息

• 分析师：郎达群
• 执业证号：S1250517070003
• 联系方式：
  • 电话：010-57758623
  • 邮箱：ldqun@swsc.com.cn

投资评级说明

• 公司评级：
  • 买入：个股相对沪深300指数涨幅20%以上。
  • 增持：个股相对沪深300指数涨幅介于10%至20%之间。
  • 中性：个股相对沪深300指数涨幅介于-10%至10%之间。
  • 回避：个股相对沪深300指数涨幅低于-10%。
• 行业评级：
  • 强于大市：行业整体回报高于沪深300指数5%以上。
  • 跟随大市：行业整体回报介于沪深300指数-5%至5%之间。
  • 弱于大市：行业整体回报低于沪深300指数-5%。

重要声明

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