> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 广发金工Alpha因子跟踪月报（2026年4月）总结 ## 核心内容概述 本报告由广发证券金工团队发布，旨在分析Alpha因子在不同市场板块中的表现，包括基本面因子、Level-1中高频因子、Level-2高频因子、机器学习因子及另类数据因子。报告基于广发金工团队自主研发的Alpha因子数据库，该数据库基于MySQL 8.0构建，具备100TB级存储能力和高性能计算资源，并接入Wind、天软、通联等多个数据供应商，以支持因子的高效研发和动态更新。 ## 主要观点 - **因子表现分化**：不同因子在不同市场板块和时间周期下的表现存在显著差异，部分因子表现优异，而另一些则表现不佳。 - **深度学习因子表现**：在月度换仓条件下，`agru_dailyquote`因子表现最佳，其RankIC均值分别为-3.77%（近一周）、6.07%（近一月）、10.51%（近一年）和13.61%（历史以来），历史胜率为91.00%。`DL_1`因子次之，RankIC均值分别为-1.41%、3.11%、12.85%和13.66%，历史胜率为86.70%。`fimage`因子表现相对一般，RankIC均值分别为-5.76%、-0.10%、4.24%和5.07%，历史胜率为77.83%。 - **Level-2高频因子表现**：在月度换仓条件下，表现较好的因子是`keyperiod_sync_low50pct`，其RankIC均值分别为5.51%、7.17%、8.28%和6.39%，历史胜率为83.65%。 - **分钟频因子表现**：表现较好的因子是`ret_overnight`，其RankIC均值分别为8.39%、5.38%、2.90%和3.11%，历史胜率为72.14%。 - **因子在不同板块的表现**：各因子在沪深300、中证A500、中证500、中证1000、创业板等板块的指数增强表现存在差异，部分因子在某些板块表现突出，而在其他板块则表现不佳。 ## 关键信息 ### 指数增强表现 - **agru_dailyquote因子**： - 沪深300：指数增强超额收益率为3.14%，最大回撤率为1.22% - 中证A500：超额收益率为1.75%，最大回撤率为1.41% - 中证500：超额收益率为-2.10%，最大回撤率为3.12% - 中证1000：超额收益率为-2.59%，最大回撤率为4.93% - 创业板指：超额收益率为-1.06%，最大回撤率为2.35% - **DL_1因子**： - 沪深300：超额收益率为3.14%，最大回撤率为1.22% - 中证A500：超额收益率为1.75%，最大回撤率为1.41% - 中证500：超额收益率为-2.10%，最大回撤率为3.12% - 中证1000：超额收益率为-2.59%，最大回撤率为4.93% - 创业板指：超额收益率为-1.06%，最大回撤率为2.35% - **fimage因子**： - 沪深300：超额收益率为3.14%，最大回撤率为1.22% - 中证A500：超额收益率为1.75%，最大回撤率为1.41% - 中证500：超额收益率为-2.10%，最大回撤率为3.12% - 中证1000：超额收益率为-2.59%，最大回撤率为4.93% - 创业板指：超额收益率为-1.06%，最大回撤率为2.35% ### 超额收益统计（2020-2026） - **agru_dailyquote因子**： - 总收益：64.53% - 年化收益率：8.28% - 最大回撤率：-5.72% - 年化波动率：3.68% - 信息比率：2.25 - 夏普比率：1.57 - 收益回撤比：1.45 - **DL_1因子**： - 总收益：47.47% - 年化收益率：6.40% - 最大回撤率：-7.19% - 年化波动率：3.73% - 信息比率：1.72 - 夏普比率：1.05 - 收益回撤比：0.89 - **fimage因子**： - 总收益：45.91% - 年化收益率：6.22% - 最大回撤率：-3.49% - 年化波动率：3.52% - 信息比率：1.77 - 夏普比率：1.06 - 收益回撤比：1.78 ### 风险提示 - 量化模型基于历史数据，市场政策和环境变化可能导致模型失效。 - 市场结构和交易行为的变化可能影响因子的有效性。 - 不同量化模型可能得出不同结论，需谨慎评估。 ## 结构总结 ### Alpha因子数据库 - 基于MySQL 8.0构建 - 覆盖基本面因子、Level-1中高频因子、Level-2高频因子、机器学习因子、另类数据因子 - 具备100TB级存储能力和高性能计算资源 - 接入多个数据供应商，确保因子高效研发和动态更新 ### 深度学习因子表现 - `agru_dailyquote`：表现最佳，RankIC均值分别为-3.77%、6.07%、10.51%、13.61%，历史胜率91.00% - `DL_1`：次之，RankIC均值分别为-1.41%、3.11%、12.85%、13.66%，历史胜率86.70% - `fimage`：表现一般，RankIC均值分别为-5.76%、-0.10%、4.24%、5.07%，历史胜率77.83% ### Level-2因子表现 - `keyperiod_sync_low50pct`：表现较好，RankIC均值分别为5.51%、7.17%、8.28%、6.39%，历史胜率83.65% ### 分析结论 - 不同因子在不同市场板块和时间周期下的表现存在显著分化 - 部分因子在特定板块表现突出，但整体表现波动较大 - 需关注因子的历史胜率和最大回撤率，以评估其稳定性 - 风险提示需引起重视，模型的有效性可能受市场变化影响