> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 广发金工新入库Level-2因子：Alpha因子跟踪月报（2026年5月） ## 核心内容概述 本报告由广发证券金工团队发布，介绍了广发金工Alpha因子数据库的构建及最新入库的Level-2因子表现。该数据库基于MySQL 8.0建立，涵盖基本面因子、Level-1中高频因子、Level-2高频因子、机器学习因子和另类数据因子等多个类别，支持多空策略、指数增强、ETF轮动、资产配置、衍生品等策略。团队拥有100TB级数据库和高性能CPU/GPU算力服务器，并与Wind、天软、通联等数据供应商合作，实现因子高效研发和动态更新。 ## 主要观点与关键信息 ### 1. Alpha因子表现分析 - **agru_dailyquote因子**： - 近一月、近一年、历史以来的RankIC均值分别为-4.07%、9.31%、13.41%。 - 历史胜率为90.39%。 - 在各板块指数增强表现中，2020-2026年总收益达63.87%，年化收益率为8.11%，最大回撤率-5.72%，信息比率为2.21，夏普比率为1.53，收益回撤比为1.42。 - **DL_1因子**： - 近一月、近一年、历史以来的RankIC均值分别为-3.10%、11.10%、13.46%。 - 历史胜率为85.94%。 - 2020-2026年总收益为47.50%，年化收益率6.33%，最大回撤率-7.19%，信息比率为1.70，夏普比率为1.03，收益回撤比为0.88。 - **fimage因子**： - 近一月、近一年、历史以来的RankIC均值分别为3.33%、4.31%、5.06%。 - 历史胜率为77.63%。 - 2020-2026年总收益为49.58%，年化收益率6.56%，最大回撤率-3.49%，信息比率为1.85，夏普比率为1.15，收益回撤比为1.88。 ### 2. Level-2因子表现 - **29个Level-2高频因子**： - 近期表现较好的因子是`keyperiod_ret_zero`，其近一月、近一年、历史以来的RankIC均值分别为-3.05%、-5.54%、-5.40%。 - 历史胜率为86.20%。 ### 3. 分钟频因子表现 - **55个分钟频因子**： - 近期表现较好的因子是`ret_overnight`，其近一月、近一年、历史以来的RankIC均值分别为12.10%、3.81%、3.23%。 - 历史胜率为72.33%。 ### 4. 风险提示 - 量化模型基于历史数据统计、建模和测算，存在因市场政策或环境变化导致失效的风险。 - 市场结构及交易行为改变时，策略可能失效。 - 不同量化模型可能得出不同结论，需谨慎参考。 ### 5. 指数增强表现 - **agru_dailyquote因子**在沪深300、中证A500、中证500、中证800、中证1000和创业板指等板块均表现出较好的指数增强效果，其中在中证1000的指数增强表现尤为突出。 - **fimage因子**在中证1000的指数增强表现优异，2020-2026年总收益达83.17%，年化收益率为10.03%，最大回撤率-5.63%，信息比率为2.03，夏普比率为1.53，收益回撤比为1.78。 ## 附录：因子表现汇总 ### 1. 沪深300指数增强表现 | 年份 | 指增 | 超额 | 总收益 | 年化收益率 | 最大回撤率 | 年化波动率 | 信息比率 | 夏普比率 | 收益回撤比 | |------|------|------|--------|------------|------------|------------|----------|----------|------------| | 2020 | 1.0 | 1.0 | 1.87% | 2.01% | -3.34% | 3.56% | 0.56 | -0.14 | 0.60 | | 2021 | 1.4 | 1.1 | 11.81% | 11.81% | -2.23% | 4.02% | 2.94 | 2.32 | 5.29 | | 2022 | 1.4 | 1.2 | 16.28% | 16.35% | -1.10% | 3.33% | 4.91 | 4.16 | 14.90 | | 2023 | 1.3 | 1.3 | 9.89% | 9.94% | -1.38% | 2.89% | 3.44 | 2.58 | 7.21 | | 2024 | 1.2 | 1.5 | 10.37% | 10.42% | -1.95% | 4.06% | 2.57 | 1.95 | 5.34 | | 2025 | 1.6 | 1.7 | 3.30% | 3.30% | -5.14% | 4.08% | 0.81 | 0.20 | 0.64 | | 2026 | 2.0 | 1.6 | -1.25% | -3.19% | -1.93% | 3.45% | -0.93 | -1.65 | -1.65 | ### 2. 中证A500指数增强表现 | 年份 | 指增 | 超额 | 总收益 | 年化收益率 | 最大回撤率 | 年化波动率 | 信息比率 | 夏普比率 | 收益回撤比 | |------|------|------|--------|------------|------------|------------|----------|----------|------------| | 2020 | 1.0 | 1.0 | 3.18% | 3.41% | -3.68% | 4.27% | 0.80 | 0.21 | 0.93 | | 2021 | 1.4 | 1.1 | 12.73% | 12.73% | -2.37% | 4.74% | 2.68 | 2.16 | 5.36 | | 2022 | 1.5 | 1.2 | 16.32% | 16.39% | -1.48% | 3.67% | 4.46 | 3.78 | 11.10 | | 2023 | 1.4 | 1.3 | 11.72% | 11.77% | -1.62% | 3.27% | 3.61 | 2.84 | 7.26 | | 2024 | 1.3 | 1.5 | 11.06% | 11.11% | -2.40% | 4.69% | 2.37 | 1.83 | 4.62 | | 2025 | 1.8 | 1.7 | 0.61% | 0.61% | -7.29% | 4.89% | 0.13 | -0.39 | 0.08 | | 2026 | 2.3 | 1.7 | -1.84% | -4.66% | -2.98% | 5.06% | -0.92 | -1.42 | -1.56 | ### 3. 中证500指数增强表现 | 年份 | 指增 | 超额 | 总收益 | 年化收益率 | 最大回撤率 | 年化波动率 | 信息比率 | 夏普比率 | 收益回撤比 | |------|------|------|--------|------------|------------|------------|----------|----------|------------| | 2020 | 1.0 | 1.0 | 4.79% | 5.14% | -5.93% | 5.49% | 0.94 | 0.48 | 0.87 | | 2021 | 1.3 | 1.1 | 15.27% | 15.27% | -2.53% | 5.57% | 2.74 | 2.29 | 6.04 | | 2022 | 1.6 | 1.2 | 15.38% | 15.45% | -1.79% | 4.62% | 3.34 | 2.80 | 8.65 | | 2023 | 1.5 | 1.4 | 10.76% | 10.81% | -1.98% | 3.38% | 3.20 | 2.46 | 5.46 | | 2024 | 1.3 | 1.5 | 13.66% | 13.72% | -5.07% | 6.25% | 2.20 | 1.80 | 2.70 | | 2025 | 2.0 | 1.7 | -0.42% | -0.42% | -8.33% | 6.01% | -0.07 | -0.49 | -0.05 | | 2026 | 2.75 | 1.7 | -5.67% | -13.96% | -5.48% | 8.34% | -1.67 | -1.97 | -2.55 | ### 4. 中证800指数增强表现 | 年份 | 指增 | 超额 | 总收益 | 年化收益率 | 最大回撤率 | 年化波动率 | 信息比率 | 夏普比率 | 收益回撤比 | |------|------|------|--------|------------|------------|------------|----------|----------|------------| | 2020 | 1.0 | 1.0 | 3.56% | 3.82% | -3.94% | 4.24% | 0.90 | 0.36 | 1.10 | | 2021 | 1.4 | 1.1 | 8.17% | 8.17% | -1.85% | 4.12% | 1.98 | 1.38 | 4.43 | | 2022 | 1.5 | 1.2 | 13.84% | 13.90% | -1.59% | 3.33% | 4.18 | 3.43 | 8.72 | | 2023 | 1.3 | 1.3 | 10.93% | 10.97% | -2.05% | 3.85% | 2.85 | 2.20 | 5.34 | | 2024 | 1.2 | 1.4 | 8.49% | 8.52% | -5.76% | 5.56% | 1.53 | 1.08 | 1.48 | | 2025 | 1.6 | 1.5 | -1.50% | -1.50% | -9.74% | 5.21% | -0.29 | -0.77 | -0.15 | | 2026 | 2.1 | 1.5 | -2.06% | -5.22% | -4.35% | 5.08% | -1.03 | -1.52 | -1.94 | ### 5. 中证1000指数增强表现 | 年份 | 指增 | 超额 | 总收益 | 年化收益率 | 最大回撤率 | 年化波动率 | 信息比率 | 夏普比率 | 收益回撤比 | |------|------|------|--------|------------|------------|------------|----------|----------|------------| | 2020 | 1.0 | 1.0 | 10.95% | 11.76% | -3.94% | 6.38% | 2.47 | 1.99 | 6.27 | | 2021 | 1.3 | 1.1 | 17.08% | 17.08% | -4.13% | 7.27% | 2.08 | 1.58 | 3.74 | | 2022 | 1.8 | 1.3 | 20.86% | 20.95% | -1.68% | 4.60% | 3.80 | 3.26 | 10.39 | | 2023 | 2.0 | 1.6 | 11.78% | 11.83% | -3.30% | 3.91% | 1.51 | 0.88 | 1.79 | | 2024 | 1.5 | 1.8 | 2.66% | 2.67% | -7.70% | 8.02% | 0.33 | 0.02 | 0.35 | | 2025 | 2.2 | 1.9 | 9.61% | 9.61% | -2.70% | 4.72% | 2.04 | 1.51 | 3.56 | | 2026 | 2.9 | 1.8 | -4.00% | -9.97% | -7.63% | 6.05% | -1.15 | -0.85 | -1.03 | ### 6. 创业板指指数增强表现 | 年份 | 指增 | 超额 | 总收益 | 年化收益率 | 最大回撤率 | 年化波动率 | 信息比率 | 夏普比率 | 收益回撤比 | |------|------|------|--------|------------|------------|------------|----------|----------|------------| | 2020 | 1.00 | 1.00 | -2.50% | -2.67% | -4.03% | 4.21% | -0.63 | -1.23 | -0.66 | | 2021 | 1.60 | 1.70 | 7.00% | 7.00% | -2.79% | 3.85% | 2.12 | 1.40 | 3.42 | | 2022 | 1.80 | 1.80 | 9.43% | 9.47% | -2.27% | 3.55% | 2.67 | 1.97 | 4.17 | | 2023 | 1.50 | 1.30 | 3.14% | 3.15% | -2.46% | 2.89% | 1.09 | 0.23 | 1.28 | | 2024 | 1.10 | 0.90 | 4.24% | 4.26% | -4.42% | 4.89% | 0.87 | 0.36 | 0.96 | | 2025 | 1.70 | 1.20 | 5.90% | 5.90% | -2.54% | 3.03% | 1.95 | 1.12 | 2.32 | | 2026 | 2.50 | 1.80 | -1.28% | -3.62% | -2.45% | 4.02% | 0.90 | 0.28 | 1.48 | ### 7. 全市场因子表现汇总 | 因子类型 | 因子名称 | 近一月RankIC | 近一年RankIC | 历史以来RankIC | 历史胜率 | |----------|----------------|--------------|--------------|----------------|----------| | 深度学习因子 | agru_dailyquote | -4.07% | 9.31% | 13.41% | 90.39% | | 深度学习因子 | DL_1 | -3.10% | 11.10% | 13.46% | 85.94% | | 深度学习因子 | fimage | 3.33% | 4.31% | 5.06% | 77.63% | | Level-2因子 | keyperiod_ret_zero | -3.05% | -5.54% | -5.40% | 86.20% | ### 8. 分钟频因子表现 | 因子名称 | 近一月RankIC | 近一年RankIC | 历史以来RankIC | 历史胜率 | |----------------|--------------|--------------|----------------|----------| | ret_overnight | 12.10% | 3.81% | 3.23% | 72.33% | ### 9. 风格因子表现 详见本报告正文，未在摘要中详细列出。