20251214-华创证券-消费者服务行业周报_关注中央经济工作会议_扩内需_相关政策_看好服务消费空间_15页_1mb

报告摘要

消费者服务行业周报总结（2025年12月8日-2025年12月12日）

核心内容

2025年12月10日至11日，中央经济工作会议召开，明确将“坚持内需主导，建设强大国内市场”列为2026年经济工作八项重点任务之首。会议强调通过扩大优质商品和服务供给、清理消费领域不合理限制措施、实施城乡居民增收计划等方式，推动服务消费成为拉动内需的重要抓手。同时，货币政策将把促进经济稳定增长和物价合理回升作为重要考量。

主要观点

政策导向：2026年将重点推进“扩内需”政策，服务消费被列为关键领域，预计政策优化、消费券发放等措施将释放消费潜力。
行业趋势：服务消费有望成为2026年经济复苏的重要支撑，特别是假期政策优化、线上线下融合、AI技术应用、体验式消费等方向值得关注。
投资建议：建议关注具备供需平衡、产业趋势清晰、经营稳健、产品创新力强及具备发展潜力的公司，如酒店、人力资源服务、免税、博彩、互联网平台、茶餐饮、旅游景区、体育等板块。

关键信息

一、行业表现

A股社会服务行业：本周整体下跌0.76%，跑输同花顺全A指数（0.27%）及沪深300指数（-0.08%），但略优于中信消费者服务指数（0.11%）。
港股表现：恒生指数下跌1.56%，恒生大湾消费服务下跌3.40%。
细分板块表现：
- 餐饮板块：本周上涨1.42%，涨幅前五为海底捞（+5.56%）、西安饮食（+4.88%）、百胜中国（+3.89%）等。
- 服务互联网平台：本周下跌1.20%，跌幅前五为曹操出行（-20.00%）、叮咚买菜（-5.56%）、嘀嗒出行（-5.19%）等。
- 酒店板块：本周下跌0.27%，跌幅前五为万达酒店发展（-10.97%）、华天酒店（-5.59%）、锦江酒店（-5.16%）等。
- 旅游及景区：本周下跌1.35%，跌幅前五为祥源文旅（-9.80%）、海昌海洋公园（-8.65%）、大连圣亚（-5.09%）等。
- 教育板块：本周上涨1.58%，涨幅前五为中国高科（+15.46%）、中国东方教育（+10.47%）、中公教育（+6.20%）等。
- 专业服务板块：本周下跌5.40%，跌幅前五为科锐国际（-10.06%）、BOSS直聘-W（-7.07%）等。

二、相关标的

酒店：君亭酒店、锦江酒店、首旅酒店、华住集团、亚朵、金陵饭店
人力资源服务：科锐国际、北京人力
免税板块：中国中免、珠免集团
博彩业务：银河娱乐、金沙中国等
互联网平台：美团、阿里巴巴等
茶餐饮：蜜雪冰城、古茗、瑞幸咖啡、小菜园、绿茶集团、达势股份等
旅游景区：三峡旅游、长白山等
体育板块：力盛体育、珠江股份、Keep、英派斯等

三、重要公告

科锐国际：控股股东计划减持3%股份。
京东集团-SW：京东工业股份有限公司于12月11日在港交所主板上市。
BOSS直聘：张宇卸任CFO，转任CSO。
众信旅游：阿里数娱拟以55%股权认购众信旅游20%股权。
其他公告：包括全聚德聘任新副总经理、天目湖股权转让、英派斯增持、祥源文旅澄清金融产品未兑付事件、中国高科股权变动等。

四、未来一月内股东大会

长白山、重庆百货、凯文教育、黄山旅游、众信旅游、西藏旅游、宋城演艺、岭南控股将于2025年12月25日至29日召开临时股东大会。
小商品城、ST联合、西安旅游、丽江股份、安邦护卫也将于12月15日至19日召开股东大会。

五、行业资讯

餐茶饮

蜜雪冰城推出早餐系列，覆盖多个城市。
海底捞广州大排档火锅进入内测阶段。
喜茶门店数减少680家。
瑞幸咖啡在云南成立新公司，加码产业链布局。

旅游及免税

祥源文旅因金融产品未兑付事件引发关注，公司迅速切割责任。
中国冰雪产业规模突破万亿元。
印象大红袍启动香港上市进程。

酒店

华住集团发起美仑美奂艺术节。
华住旗下城家与东方置地广场合作打造海口项目。
君亭酒店与Choice Hotels联合发布国际品牌。
首旅酒店使用闲置募集资金进行现金管理。

服务互联网平台

京东购得香港中环办公楼层。
云南民宿协会启动反垄断维权。
美团小象超市全国首家线下店即将开业。

教育

中公教育成立横琴新公司。
抖音联合名校推出AI等前沿学科公开课。
学而思大科学推出3D打印课程。

专业服务

安邦护卫入选浙江省服务业领军企业。
方直科技完成收购北京执象科技100%股权。

风险提示

旅游出行热度下降
居民收入及就业预期下降
宏观经济增长不及预期

投资评级

行业评级：推荐（预期未来3-6个月内行业指数涨幅超过基准指数5%以上）
公司评级：
- 强推：预期未来6个月内超越基准指数20%以上
- 推荐：预期未来6个月内超越基准指数10%-20%
- 中性：预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-10%-10%
- 回避：预期未来6个月内相对基准指数跌幅在10%-20%