20161205-东兴证券-互联网金融周报：行业仍然存在一定不确定性，关注业绩支撑与成长性并存标的_22页_1mb

互联网金融周报总结（20161128-20161204）

核心内容

本周互联网金融行业整体表现不佳，互联网金融指数下跌2.58%，跑输沪深300指数2.80个百分点。行业监管持续加强，政策落地对行业整改与发展方向起到了明确指引作用，但行业洗牌仍在加速，中小型平台面临较大压力。同时，技术发展与监管之间的不匹配导致行业发展仍存在不确定性，主动、预防式的监管将成为未来方向。

主要观点

• 行业洗牌加速：2016年11月网贷平台正常运营数量较10月减少90家，累计停业及问题平台达3345家，预计后续中小型平台将继续被清理，行业集中度提升。
• 利率下滑与监管压力：网贷平台综合利率环比下降7个基点，银行理财利率回升，显示网贷高利率优势正在减弱。资金存管成为平台持续经营的关键条件，但目前仅有少数平台符合标准。
• 监管政策影响：央行发布个人银行账户分类管理政策，对Ⅱ、Ⅲ类账户的开通与使用提出新要求，部分银行尚未完成系统升级。同时，监管对P2P平台、众筹平台及互联网金融企业提出更严格的披露与合规要求。
• 政策不确定性：刘士余就险资举牌发表讲话，对非银金融行业及资本市场造成利空影响；创业板解禁可能对计算机行业造成压力。深港通开通带来一定利好，但下周市场环境仍存在不确定性。
• 投资策略建议：重点关注具有业绩支撑和成长性并存的子行业及标的，如互联网保险、征信、人工智能和区块链等。推荐标的包括银之杰、佳都科技、新国都等。

关键信息

市场表现

• 沪深300指数上涨0.22%，中小板指数下跌0.91%，创业板指数下跌1.11%，计算机（申万）指数下跌2.52%，互联网金融指数下跌2.58%。
• 本周互联网金融板块内53只股票，除8家停牌公司外，9只股票上涨，36只股票下跌。涨幅前五的公司为：同花顺（+8.36%）、苏宁云商（+5.07%）、东易日盛（+3.63%）、梦洁股份（+3.47%）、融钰集团（+2.11%）。
• 跌幅前五的公司为：绵石投资（-16.80%）、汉鼎宇佑（-10.28%）、润和软件（-7.96%）、凯瑞德（-7.73%）、新力金融（-7.27%）。

行业数据

• 网贷行业：截至2016年11月底，正常运营平台数量为2534家，环比减少90家。综合收益率为9.61%，环比下降7个基点，同比下降264个基点。
• 众筹行业：截至2016年10月底，全国正常运营众筹平台448家，新增66家，倒闭20家，转型2家。奖励众筹平台数量最多，为238家。
• 比特币市场：截至2016年12月2日，比特币收盘价为5,450.54元/个，成交量为2,057,370.32个，成交金额为11,168,497,480.14元。

行业动态

• 监管强化：央行发布账户分类管理新规，要求Ⅱ、Ⅲ类账户需在6个月内未交易将被暂停。银监会等三部委发布P2P备案登记指引，规范行业准入与运营。
• 风险整治：大连、太原等地加强校园贷与P2P平台的监管，建立黑名单机制，限制平台进入金融行业。
• 技术应用：区块链技术在金融领域逐步应用，如Metro银行、德勤与Setl合作测试非接触式区块链银行卡；点融网加入Hyperledger区块链项目；日本交易所集团计划成立本国区块链联盟。
• 金融科技进展：支付宝加强社交功能管理，量化派完成5亿元C轮融资，中国民生金融拟收购金融科技公司，股价上涨17.28%。

公司动态

• 润和软件：非公开发行股票事项处于证监会审核中；拟转让新智能流通业务，交易金额为6,000万元。
• 佳都科技：与高新兴联合体中标清远市PPP项目。
• 新大陆：在国内线下扫码支付设备供应市场占有率第一。
• 信雅达：因重组终止，股票复牌；其子公司三佳公司挂牌新三板。
• 汉鼎宇佑：拟设立全资子公司，专注线下商业管理服务。
• 证通电子：增资参股盛灿股份，持股8.3334%。
• 御银股份：设立全资孙公司，专注智能科技。
• 奥马电器：设立小额贷款公司，注册资本3亿元，持股72%。

风险提示

• 监管风险：监管政策不及预期可能对行业发展造成不利影响。
• 技术风险：技术研发不及预期可能影响企业竞争力。

分析师信息

• 杨若木：基础化工行业小组组长，9年证券行业研究经验，擅长宏观经济分析，重点关注新材料及精细化工领域。
• 喻言：中国科学院大学计算机系统结构博士，北京航空航天大学电子信息工程本硕，计算机行业高级研究员。
• 夏清莹：计算机行业研究员，英国拉夫堡大学银行与金融学硕士，专注互联网金融及相关产业链研究。

行业评级

• 公司投资评级：
  • 强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率15%以上；
  • 推荐：相对强于市场基准指数收益率5%~15%之间；
  • 中性：相对于市场基准指数收益率介于-5%~5%之间；
  • 回避：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。
• 行业投资评级：
  • 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上；
  • 中性：相对于市场基准指数收益率介于-5%~5%之间；
  • 看淡：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。

附录

• 行业基本资料：

  • 股票家数：139家，占比4.65%；
  • 行业市值：19625.92亿元，占比3.4%；
  • 流通市值：12014.52亿元，占比2.98%；
  • 行业平均市盈率：52.99；
  • 市场平均市盈率：22.30。

• 相关行业报告：

  • 《互联网金融周报（20161121-20161127）》
  • 《计算机行业周报：关注计算机板块低估值标的》
  • 《互联网金融周报（20161114-20161120）》
  • 《计算机行业周报：从世界互联网大会看科技创新》

• 插图目录：

  • 图1：本周重点关注指数涨跌幅情况
  • 图2：本周板块行情概况
  • 图3：近半年网贷平台数量变化情况
  • 图4：近半年网贷行业综合利率变化情况
  • 图5：近两月众筹平台分类数量对比
  • 图6：比特币收盘价及成交量

• 表格目录：

  • 表1：互金板块个股本周涨幅前10名及后10名