20211014-格林期货-双粕早报_2页_105kb

格林大华期货双粕早报总结（20211014）

核心内容概述

本报告为格林大华期货发布的双粕（豆粕与菜粕）早报，主要分析了当前市场环境、价格走势及操作建议。报告指出，美豆价格下跌趋势延续，国内双粕需求预期有所减弱，油厂维持挺价态度，基差表现强势，但该强势不具备长期可持续性。整体上，中线仍维持空头思维，建议继续持有空单。

主要观点

• 美豆市场：美豆价格持续下跌，跌幅进一步扩大，反映出市场对供应增加的担忧。
• 国内双粕市场：国内豆粕需求预期降低，油厂处于挺价状态，但市场整体仍偏空。
• 库存与产量：国内油厂大豆库存环比上升，豆粕库存也有所增加，但整体仍处于季节性低位。
• 操作建议：继续持有双粕空单，中线维持空头策略。

关键信息

【利多因素】

• 油厂停工：国庆假日期间，油厂停工影响了豆粕供应，导致产量处于季节性低位。
• 大豆到港预期：中国粮油商务网预计10月份大豆到港量为580万吨，11月份预计增至850万吨。
• 库存情况：
  • 截至第41周末，国内油厂大豆库存为619万吨，环比增加19.5万吨。
  • 沿海大豆库存为510.1万吨，环比增加17.9万吨。
  • 豆粕库存为60.9万吨，环比增加6.3万吨。
  • 合同量为443.5万吨，环比增加55万吨。

【利空因素】

• 美国USDA预估数据：
  • 2021/22年度大豆单产预估为51.5蒲式耳/英亩，高于市场预期的51.1蒲式耳/英亩。
  • 大豆产量预估为44.48亿蒲，高于市场预期的44.15亿蒲。
  • 期末库存预估为3.2亿蒲，高于市场预期的3亿蒲。
• 供需格局：尽管种植面积和收获面积保持不变，但产量和库存的上升预示供应增加，对价格形成压力。

操作建议

• 豆粕（M2201）：空单继续持有，支撑位为3200点。
• 菜粕（RM2201）：空单继续持有，支撑位为2550点。
• 中线策略：维持空头思维，关注市场后续变化。

风险提示

• 国际原油期价波动：可能影响豆油价格，从而间接影响豆粕。
• 美豆收割进度：收割速度加快可能进一步增加市场供应，对价格形成下行压力。

免责声明

• 本报告基于公开资料整理，信息准确性及完整性无法保证。
• 报告不构成任何投资建议或买卖出价，投资者需自行承担投资风险。
• 报告仅代表分析师个人意见，不构成公司立场。
• 未经公司许可，不得擅自发布、复制或修改本报告内容。

研究员信息

• 研究员：刘锦
• 联系电话：010-6561-7380
• 投资咨询资格：Z0011862