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有色及新材料早间评论总结

核心内容概览

本报告由西南期货研究所发布，日期为2026年4月17日，分析了多种有色金属及新材料的市场走势与影响因素。主要涉及碳酸锂、铜、铝、锌、铅和锡等品种，综合了宏观环境、基本面供需、政策变化及市场情绪等多方面因素。

各品种分析

碳酸锂

• 价格走势：前一交易日主力合约上涨4.2%，报176000元/吨。
• 基本面：
  • 矿端博弈加剧，锂矿出口禁令可能松动，但国内江西复产仍不确定。
  • 锂盐周度产量继续增长，消费端淡季不淡，储能和动力电池需求改善。
  • 社会库存逐步累库但结构健康，库存脱离绝对高位，阶段性供需错配支撑价格。
• 宏观因素：
  • 美伊冲突局势多变，地缘政治风险仍存。
  • 战略性矿产重要性提升，市场担忧锂资源的外部供应与流动性。
• 观点：短期价格下方支撑较强，但波动可能加大，需关注地缘局势变化。

铜

• 价格走势：沪铜主力合约收于102270元/吨，跌幅0.06%。
• 基本面：
  • 铜精矿加工费降至历史低位，矿山产量下调，矿端紧缺。
  • 国内冶炼企业集中检修，电解铜产量收紧。
  • 社会库存持续去化，上周下降4.3万吨。
• 宏观因素：
  • 美伊局势仍是主要不确定性，霍尔木兹海峡通航风险犹存。
  • 美国经济放缓，通胀回落，美元对铜价的压制减弱。
• 观点：短期内铜价偏强运行，关注上方压力位。

铝

• 价格走势：沪铝主力合约上涨0.97%，报25585元/吨；氧化铝上涨0.72%，报2668元/吨。
• 基本面：
  • 氧化铝供应宽松，新建项目投产与检修产能复产增加。
  • 电解铝社会库存累增，上周增加3.5万吨。
  • 铝棒库存下降，但整体库存仍偏高。
• 宏观因素：
  • 中东局势影响海外供应，全球电解铝供给缺口预期扩大。
  • 国内需求偏弱，铝价上涨抑制下游采购。
• 观点：铝价延续高位震荡，外强内弱格局明显。

锌

• 价格走势：沪锌主力合约微涨0.08%，报23935元/吨。
• 基本面：
  • 锌精矿加工费跌至历史低位，海外矿业公司下调产量，矿运受中东冲突影响。
  • 冶炼端开工率较高，精炼锌产量易增难降。
  • 社会库存持续累增，上周增加2700吨。
• 宏观因素：
  • 宏观情绪有所缓和，但需求端“旺季不旺”。
• 观点：锌价震荡调整，供应端紧俏与库存压力形成博弈。

铅

• 价格走势：沪铅主力合约下跌0.98%，报16675元/吨。
• 基本面：
  • 现货供应宽松，原生铅企业检修与复产并存，进口铅持续流入。
  • 再生铅受原料紧张与亏损影响，部分企业减产。
  • 铅价上行受阻，但成本支撑限制下跌空间。
• 宏观因素：
  • 需求进入淡季，蓄电池企业采购谨慎。
  • 出口退税下调抑制出口订单。
• 观点：铅价宽幅震荡，市场情绪偏弱。

锡

• 价格走势：沪锡主力合约微涨0.05%，报389820元/吨。
• 基本面：
  • 矿端稳定生产受刚果金冲突影响，佤邦爆炸事件可能影响曼相地区复产。
  • 加工费有所修复，精炼锡产量企稳。
  • 印尼出口许可到期，部分企业面临换证窗口，供应扰动仍存。
• 需求端：
  • 传统领域承压，新兴领域支撑明显。
  • 显性库存逐步累库，海外局势不确定性增加。
• 观点：锡价短期震荡，关注印尼政策及地缘事件影响。

镍

• 价格走势：沪镍主力合约微涨0.11%，报141700元/吨。
• 基本面：
  • 印尼推迟暴利税征收，镍矿紧缺预期发酵。
  • Weda Bay Nickel产量配额大幅削减，矿价上涨。
  • 镍生产成本中枢抬升，印尼打击非法矿山与雨季影响生产。
• 需求端：
  • 不锈钢压力向上传导，下游镍铁厂亏损扩大，部分停产。
  • 需求疲软，现实消费不乐观，库存处于相对高位。
• 观点：弱现实与强预期博弈，短期价格承压，需关注印尼政策及宏观扰动。

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本报告由西南期货有限公司发布，仅用于学习与参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。报告内容基于公开资料及实地调研，仅供参考，不保证其准确性与完整性。投资者应自行判断，谨慎决策。