> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 有色及新材料早间评论总结 ## 核心内容概述 本报告由西南期货研究所发布，内容涵盖碳酸锂、铜、铝、锌、铅、锡、镍等主要有色金属品种的市场分析，重点从宏观环境、基本面供需、库存变化及价格走势等方面进行总结，为投资者提供市场参考。 --- ## 碳酸锂 - **价格走势**：前一交易日主力合约上涨4.34%，至159120元/吨。 - **宏观因素**：美伊冲突缓和，市场情绪回暖，除原油外其他资产价格反弹。 - **基本面分析**： - **供应端**：非洲资源民族主义升级，暂停原矿及锂精矿出口，矿端供应紧张。 - **国内供应**：江西复产时间不确定，矿端仍处于紧平衡。 - **锂盐产量**：碳酸锂周度产量继续下滑。 - **消费端**：淡季不淡，储能需求强劲，动力电池需求改善。 - **库存变化**：社会库存逐步去化，脱离绝对高位，阶段性供需错配支撑价格。 - **观点**：下方支撑仍强，但短期波动可能加大，需关注美伊冲突后续发展。 --- ## 铜 - **价格走势**：沪铜主力合约上涨1.11%，至96250元/吨。 - **宏观因素**： - 美联储降息预期被抹去，美元指数上修。 - 全球风险偏好受抑，有色金属缺乏独立上涨动力。 - **基本面分析**： - **供应端**：矿端加工费维持低位，精铜供应收缩风险仍存。 - **消费端**：AI数据中心、电网升级等结构性需求支撑，但传统领域拖累。 - **库存变化**：电解铜社会库存下降3.7万吨，但绝对值仍偏高。 - **LME与COMEX库存**：分别增至33万吨和53万吨，库存压力显现。 - **观点**：偏弱震荡，下方有支撑，需关注美联储政策及地缘冲突进展。 --- ## 铝 - **价格走势**：沪铝主力合约下跌0.13%，至23820元/吨；氧化铝主力合约下跌0.98%，至2936元/吨。 - **宏观因素**：避险情绪增强，国内季节性累库超预期。 - **基本面分析**： - **氧化铝**：前期反弹依赖政策预期与成本上升，但供需过剩未改，下游补库意愿下降。 - **电解铝**：价格回落有利于“金三银四”旺季需求释放。 - **库存变化**：电解铝社会库存增加4.7万吨，铝棒库存下降1.3万吨。 - **观点**：电解铝偏弱震荡，氧化铝或进入震荡调整，底部支撑存在。 --- ## 锌 - **价格走势**：沪锌主力合约上涨0.35%，至23040元/吨。 - **基本面分析**： - **供应端**：全球锌矿增量释放，国内开工率回升，产量环比增加。 - **消费端**：传统旺季下地产拖累镀锌需求，新能源与储能领域提供结构性支撑。 - **库存变化**：社会库存下降2000吨。 - **观点**：承压运行，需关注中东局势与美元逻辑对工业金属的影响。 --- ## 铅 - **价格走势**：沪铅主力合约下跌0.09%，至16490元/吨。 - **基本面分析**： - **供应端**：原生铅产量回升，再生铅因废电瓶价格坚挺而亏损，复产延迟。 - **消费端**：铅蓄电池开工率回升，但终端消费疲软，下游仅维持刚需采购。 - **库存变化**：电解铅社会库存下降5100吨。 - **观点**：偏弱运行，宏观压力较大，基本面缺乏亮点。 --- ## 锡 - **价格走势**：沪锡主力合约上涨0.69%，至354680元/吨。 - **基本面分析**： - **供应端**：国内加工费修复，精炼锡产量企稳；印尼精炼锡恢复，供应偏紧格局缓解。 - **需求端**：传统领域承压，新兴领域如光伏提供需求支撑。 - **库存变化**：显性库存进一步去化。 - **观点**：谨慎控制风险，偏弱震荡，需关注印尼政策及海外局势变化。 --- ## 镍 - **价格走势**：沪镍主力合约上涨1.33%，至137100元/吨。 - **基本面分析**： - **供应端**：全球最大镍矿Weda Bay Nickel产量配额大幅削减，镍矿紧缺预期升温。 - **印尼政策风险**：打击非法矿山，菲律宾雨季影响开采。 - **成本端**：镍矿价格趋稳，生产成本中枢抬升。 - **需求端**：不锈钢消费淡季，下游镍铁厂亏损扩大，钢厂压价心理较强。 - **库存变化**：国内库存持稳，但仍处于相对高位。 - **观点**：弱现实与强预期博弈，上方压力较大，需关注印尼政策及宏观扰动。 --- ## 研究员信息 | 研究员 | 期货从业资格号 | 交易咨询从业证书号 | |--------|----------------|--------------------| | 郭蓉 | F3074721 | Z0017810 | | 钟明真 | F03099911 | Z0019134 | --- ## 免责声明 本报告内容及观点仅供学习和参考，不构成任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎。报告信息来源于公开资料，本公司对其准确性及完整性不作任何保证。报告内容可能随时调整，本公司不承担更新责任。本报告版权为本公司所有，未经书面许可，不得翻版、复制、发表或引用。 ## 联系方式 - **地址**：重庆市江北区金沙门路32号23层 - **客服热线**：400-801-7321 - **官网**：www.swfutures.com ```