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有色及新材料早间评论总结

核心内容概览

本报告由西南期货研究所发布，分析了2026年4月13日有色金属及新材料市场的行情与走势，重点围绕碳酸锂、铜、铝、锌、铅及锡、镍等品种展开，综合宏观环境、基本面供需、库存变化及政策影响等方面进行研判。

各品种分析

碳酸锂

• 价格走势：主力合约前一交易日上涨0.82%，报收155400元/吨。
• 宏观因素：美伊冲突局势多变，地缘政治风险持续，市场对锂资源外部稳定供应和流动性担忧加剧。
• 基本面：
  • 供应端：锂矿开采受政策影响，津巴布韦出口禁令有松动预期，国内江西复产时间不确定，其余四家矿山存在换证停产风险，锂盐周度产量继续增长。
  • 需求端：淡季不淡，储能板块表现突出，动力电池需求同步改善，社会库存逐步累库但结构健康，库存脱离绝对高位。
• 观点：短期价格有支撑，但波动可能加大，需关注美伊局势发展。

铜

• 价格走势：沪铜主力合约收于99310元/吨，上涨1.04%。
• 宏观因素：美伊局势仍是最大不确定性，美元对铜价有压制作用，美联储降息预期不明确。
• 基本面：
  • 供应端：铜精矿加工费跌至历史低位，主要矿山产量下调，国内冶炼企业集中检修，电解铜产量收紧。
  • 需求端：“金三银四”传统旺季表现一般，高铜价抑制下游采购，但库存持续去化。
• 观点：短期铜价高位运行，需关注地缘事件和美联储政策动向。

铝

• 价格走势：沪铝主力合约收于24705元/吨，上涨0.32%；氧化铝主力合约收于2646元/吨，上涨0.15%。
• 宏观因素：中东局势影响全球铝供应，国内电解铝产能接近政策上限。
• 基本面：
  • 供应端：氧化铝新增产能释放，供应宽松；电解铝受海外供应担忧和国内政策限制，供给缺口预期扩大。
  • 需求端：下游采购积极性不足，社会库存累增。
• 观点：铝价延续高位震荡，外强内弱格局持续。

锌

• 价格走势：沪锌主力合约下跌0.59%，报收23585元/吨。
• 基本面：
  • 供应端：锌精矿加工费跌至历史低位，海外矿业公司产量下调，中东冲突影响矿运，原料供应紧张。
  • 需求端：镀锌、压铸等核心下游开工率提升不及预期，终端采购意愿低迷，社会库存持续累增。
• 观点：锌价偏弱震荡，短期承压。

铅

• 价格走势：沪铅主力合约下跌0.54%，报收16585元/吨。
• 基本面：
  • 供应端：铅精矿供应紧平衡，原生铅企业检修与复产并存，进口铅持续流入，供应整体宽松。
  • 需求端：进入传统消费淡季，蓄电池企业采购谨慎，出口退税下调抑制出口订单，社会库存增加。
• 观点：铅价偏弱运行，市场处于淡季，需求疲软。

锡

• 价格走势：沪锡主力合约下跌0.09%，报收375010元/吨。
• 基本面：
  • 供应端：印尼精炼锡恢复，佤邦炸药审批完成，产出增加，国内加工费修复，精炼锡产量企稳。
  • 需求端：传统领域承压，新兴领域如光伏退税临近，短期抢出口提振需求。
• 观点：锡价下方有支撑，但海外局势仍存不确定性，短期波动加大。

镍

• 价格走势：沪镍主力合约微涨0.04%，报收133480元/吨。
• 基本面：
  • 供应端：印尼镍矿产量配额大幅削减至1200万吨，镍矿紧缺预期发酵，印尼打击非法矿山，菲律宾雨季影响生产。
  • 需求端：不锈钢需求疲软，镍铁厂亏损扩大，部分停产检修，现实消费不乐观。
• 观点：弱现实与强预期博弈，镍价承压，需关注印尼政策及宏观扰动。

关键信息汇总

• 宏观扰动：美伊局势持续紧张，地缘政治风险加剧，影响市场情绪和资源供应。
• 供应端：多数品种面临供应紧张，尤其是锂、铜、镍等，矿端政策变化、产量调整、运输成本上升均对供应形成压力。
• 需求端：部分品种如储能、光伏等需求表现较好，但整体需求疲软，高价抑制下游采购。
• 库存变化：多数品种社会库存呈累库趋势，但结构相对健康，对价格形成一定压力。
• 政策影响：印尼政策不确定性较高，尤其在镍矿出口和镍铁产能方面，可能对市场产生较大影响。

风险提示

• 市场波动风险加大，尤其关注美伊局势、美联储政策及印尼相关法规变化。
• 投资需谨慎，报告内容仅供参考，不构成投资建议。

联系方式

• 地址：重庆市江北区金沙门路32号23层
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