20241014-国都证券-机械设备行业周报_特斯拉OPTIMUS再升级；财政政策利好工程机械内需修复_5页_444kb

机械设备行业周报总结

核心内容

• 行业整体表现：机械设备（SW）板块在2024年10月7日至10月11日期间下跌5.11%，表现略弱于沪深300指数（-3.25%）和创业板指数（-3.41%）。
• 细分板块表现：所有细分板块均下跌，跌幅由小到大依次为轨交设备（-2.40%）、自动化设备（-4.87%）、专用设备（-4.94%）、工程机械（-5.85%）和通用设备（-5.91%）。
• 投资评级：维持“推荐”评级，建议关注景气度相对较好的细分板块，如工程机械、农业机械、轨交装备等，同时关注三季度业绩改善的个股。

主要观点

1. 工程机械

• 销售数据：2024年9月，工程机械行业销售各类挖掘机1.58万台，同比增长10.8%。其中，国内销量7610台，同比增长21.5%；出口销量8221台，同比增长2.51%。
• 市场趋势：国内市场呈现筑底回升态势，小挖更新需求持续驱动；中挖市场因基数低、换新周期等因素开始恢复增长。出口市场逐步复苏，亚非拉地区增速较好，预计下半年挖机出口有望持续修复。
• 投资建议：推荐徐工机械、三一重工、中联重科、柳工、浙江鼎力、恒立液压等企业。

2. 人形机器人

• 特斯拉进展：10月11日，特斯拉召开“WeRobot”发布会，展示了Optimus人形机器人最新进展，包括运动流畅度提升、多组动作展示、高自由度灵巧手原型等。
• 未来预期：Optimus有望在2024年末或2025年初迎来硬件更新，灵巧手自由度或有提升，预计搭载更多丝杠、电机、传感器等产品。
• 成本预期：规模化生产后，单台Optimus成本预计低于2-3万美金。
• 投资建议：建议关注与特斯拉等头部厂商有直接合作或接触的零部件厂商。

关键信息

• 行业数据：截至2024年10月11日，机械设备（SW）板块市盈率（TTM，剔除负值）为27.81x，高于同花顺全部A股的17.53x。
• 重点公司跟踪：
  • 柳工：2024年前三季度预计实现归母净利润12.39-14.05亿元，同比增长50%-70%；2024年Q3预计归母净利润3.19-3.61亿元，同比增长50%-70%；扣非净利润2.88-3.30亿元，同比增长182%-224%。
• 行业催化剂：特斯拉新款机器人的性能及结构设计、生产计划、国内外其他厂商进展更新等。
• 核心零部件：性能提升仍是人形机器人能力提升的关键，建议持续关注相关零部件厂商的升级动态。

风险提示

• 下游行业需求不及预期
• 原材料或零部件价格波动或短缺
• 海外市场需求不及预期
• 行业竞争加剧
• 产业化进展不及预期

投资评级定义

附录

• 资料来源：iFind、Wind、公司公告、公司官网、国家统计局、CME工程机械杂志、OFweek维科网、机床工具工业协会、上海证券报、中国工程机械工业协会、中国船舶工业行业协会、轨道世界、国家铁路局、工业和信息化部、交通运输部、国家发改委
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