20220415-大越期货-棉花期货早报_29页_1mb

报告摘要

2022年4月15日棉花期货早报主要分析了全球及中国棉花市场基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及市场预期。整体来看，市场呈现外强内弱态势，国内消费疲软，新疆棉去库存缓慢，而滑准税政策及外盘走势对市场有一定支撑。

基本面：
- 2022年第一批滑准税40万吨已发放，有助于缓解下游需求压力。
- 2021/22年度全球棉花产量2643万吨，消费2616万吨，供需基本平衡。
- 中国12月进口14万吨，环比增长40%，但2021年累计进口同比减少0.6%。
- 农业部数据显示，2021/22年度中国产量573万吨，进口220万吨，消费820万吨，期末库存730万吨。
- 中国库存消费比维持在108.29%左右，显示库存偏高，消费疲软。
基差：
- 现货3128b全国均价22627元/吨，基差为1322元/吨，升水期货主力合约2205，表明现货价格高于期货，偏多信号。
- 中国棉花市场基差偏多，显示市场对现货需求的预期较高。
库存情况：
- 2021/22年度中国期末库存730万吨，中性偏多。
- 全球棉花期末库存2090万吨，库存消费比66.68%，显示全球库存相对稳定。
盘面走势：
- 20日均线向上，K线在20日均线上方，显示短期偏多趋势。
- 主力合约09趋势偏多，净持仓增加，表明市场多头力量增强。
市场预期：
- 棉花外强内弱，国内消费总体偏弱，新疆棉去库存缓慢。
- 近期疫情反复，纺织企业开工率下降，订单减少，影响国内需求。
- 主力合约换月09，远月贴水较大，未来可能震荡上行。

全球棉花产销存预测（2021/22年度）：
- 产量2643万吨，消费2616万吨，库存2090万吨。
- 中国产量573万吨，进口220万吨，消费820万吨，期末库存730万吨。
- 中国库存消费比108.29%，全球库存消费比66.68%。
价格走势：
- 国内棉花3128B均价22627元/吨，基差1322元/吨。
- Cotlook A指数为90-120美分/磅，显示国际市场价格波动。
进出口情况：
- 中国12月进口14万吨，环比增长40%，但2021年累计进口同比减少0.6%。
- 棉纱月度进出口量显示出口稳定，但进口需求未明显回升。