20240401-财通证券-跨季资金面宽松_地产政策频出_15页_586kb

报告分析总结：固收定期报告（2024年一季度）

本报告分析了债市、流动性、政策和风险。核心观点包括：

• 债市：上周跨季资金面温和，短债需求上升，长债止盈情绪升温，10年国债收益率下行11bp，国开债上行102bp。短期债市趋势延续但需防守，二季度债券供给高峰期资金冲击不足支撑上行。
• 政策：地产政策频出，聚焦销售端（如限购优化、首付调降），PMI超预期上升（50.8），制造业和服务业表现好，但产出价格弱，PPI短期低位。
• 流动性：资金面宽松量宽价高，R系列利率全线走高，银行间杠杆率升高，质押式回购成交量回落。央行净回笼资金，流动性分层明显。
• 风险：政策不确定性、流动性变化、海外事件等。

总体，市场基本面无忧，配置盘谨慎，短期交易需注意资金面和政策风险。