20180813-光大证券-一周尽览_7页_1mb

文档内容总结

核心内容概述

本报告为光大证券研究所发布的行业及市场研究报告，涵盖宏观、策略、金工、行业研究及海外市场研究等多个领域。报告从市场情绪、政策变化、行业动态、资产配置及个股推荐等方面进行分析，旨在为机构投资者提供参考意见。

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宏观与金融高频数据

• 市场流动性：8月6日至8月10日，市场仅有国库定存到期，央行全周末释放流动性，全周净回笼1200亿。
• 利率变化：部分货币市场利率下滑速度边际放缓，中美贸易摩擦对利率债造成压力，而城投债收益率延续下滑，产业债收益率先跌后涨。
• 市场情绪：避险情绪上升，资金流入美国国债市场，导致美国国债收益率进一步下滑。
• 政策导向：政策研讨聚焦于防范系统性金融风险、丰富宏观审慎管理及强化货币传导力。

分析师：张文朗

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策略分析

• 噪音警示：市场存在五大噪音，包括盲目放大恐慌、刻舟求剑讲底部、过度担忧外部挑战、期待泡沫经济卷土重来、曲解大博弈与幻想韬光养晦。
• 策略建议：建议投资者保持耐心，市场底部有望越磨越高；结构配置上，短博周期、长配成长；政策导向下，把握周期下行中的机会。

分析师：谢超

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金工研究

资产配置与基金产品

• 大类资产观点：上证50、沪深300、中证500、恒指和标普500持谨慎态度，看多SGE黄金。
• 资产配置模型：两个模型均遭遇回撤，夏普比率有所下降。
• 创新基金动态：本周首批14只养老目标基金获批，养老金第三支柱再添新军。

分析师：蒋俊阳

量化择时及行业配置

• 市场走势：综合技术形态观点，市场筑底反弹将延续，上证50在30分钟级别震荡中枢或能上移。
• 反弹机会：上证综指在30分钟级别线段结构2691.02背离点支撑仍在，线段结构大概率形成一买之后的中枢拓展。
• 市场情绪：市场情绪综合指数当前值为25，较上周有所回升。

分析师：刘均伟

多因子与业绩趋势模型

• 因子表现：估值因子、流通市值因子、成长因子表现较好，质量因子回撤较大。
• 业绩趋势模型：该组合本周收益率为3.12%，跑赢基准1.16个百分点。
• 内选股组合：中证800内选股组合收益率为2.44%，跑赢中证800等权指数0.33个百分点。

分析师：刘均伟

衍生品市场

• 上证50ETF：上周先抑后扬，周度上涨3.83%。
• 期权市场：日均成交量上涨10.93%，隐含波动率综合指数24.95，周内小幅震荡略有下降。
• 市场情绪：整体情绪中性，各大指数实现“V”型反弹，市场悲观情绪有所释放，股指期货基差持续收窄。

分析师：蒋俊阳

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行业研究

石化—原油

• 市场动态：美伊关系发酵影响原油市场，美国对伊朗实施制裁，但态度有所转变，预计11月实施能源制裁时，其他国家将削减伊朗原油进口。
• 行业建议：建议关注石油行业，重点关注中国石油、中国石化等公司。

分析师：裘孝锋

有色

• 市场表现：美元指数96.3，基本金属涨跌互现。
• 行业建议：建议短期参与电解铝反弹，关注钴、锂、铜、锡等板块，以及加工环节。

分析师：李伟峰

公用环保

• 行业观点：电力股的替代效应和逆周期性成为核心驱动力，环保行业维持“增持”评级。
• 重点公司：推荐龙马环卫、东江环保、瀚蓝环境，关注碧水源、国祯环保、博世科、启迪桑德。

分析师：王威

电子

• 行业观点：政策推动科技产业发展，关注电子上游产业转移及中游模组创新。
• 重点公司：推荐顺络电子，关注激光产业及半导体板块。

分析师：杨明辉

通信

• 政策支持：工信部和发改委发布信息消费行动计划，推动5G、光纤及IDC/云计算发展。
• 重点公司：推荐烽火通信、光迅科技、光环新网，关注中兴通讯、高新兴、日海智能等。

分析师：石崎良

计算机

• 行业观点：政策暖风频吹，长期看好板块发展。
• 重点公司：推荐用友网络、广联达、泛微网络、南洋股份、美亚柏科，关注新北洋、石基信息、生意宝、航天信息等。

分析师：美国平

纺服

• 行业观点：短期终端消费不及预期，但品牌服饰调整到位，复苏迹象明显。
• 重点公司：推荐海澜之家、罗莱生活、歌力思，关注华孚时尚。

分析师：李婕

零售

• 行业观点：中报业绩在15-20%以上的零售企业值得关注，建议长期配置稳定龙头。
• 重点公司：推荐天虹股份、王府井、老凤祥。

分析师：唐佳睿

医药

• 行业观点：医药指数回调20%，估值泡沫逐步消化，建议适度乐观。
• 重点公司：推荐益丰药房、大参林、爱尔眼科、长春高新、康弘药业、云南白药、乐普医疗、安图生物、润达医疗等。

分析师：林小伟

家电

• 行业观点：空调零售数据回暖，龙头公司业绩确定性仍强。
• 重点公司：推荐格力电器、美的集团、小天鹅A、华帝股份、老板电器、新宝股份、九阳股份。

分析师：金星

轻工

• 行业观点：商务部对美进口产品加征关税，推升纸企成本，建议关注太阳纸业、山鹰纸业。
• 家具板块：龙头企业具备明显优势，建议关注曲美家居、索菲亚、顾家家居、喜临门。

分析师：黎泉宏

中小盘

• 行业观点：市场对农业关注升温，主粮库存充足，短期不必过度担忧。
• 重点公司：推荐奥佳华、青岛金王、西王食品、荣泰健康、蓝帆医疗。

分析师：刘晓波

新三板—教育

• 行业观点：聚焦龙头，兼顾成长，关注教育信息化及并购机会。
• 重点公司：推荐视源股份、中公教育、神州数码、三垒股份、开元股份、百洋股份、文化长城、盛通股份、三盛教育、科斯伍德、立思辰等。

分析师：刘凯

新三板—区块链

• 行业动态：区块链技术首次应用于债券发行，菲律宾计划建立亚洲加密谷，国内政策支持区块链发展。
• 重点公司：关注福田汽车、平安集团等区块链相关企业。

分析师：孔蓉

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海外市场研究

• 市场走势：中国内地政策预期升温，推动蓝筹股反弹，但缺乏统一逻辑，反弹持续性存疑。
• 行业建议：关注港股蓝筹股，但需警惕业绩预期下调及分析师密集更新带来的压力。

分析师：陈治中

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分析师与评级体系

• 分析师列表：提供光大证券研究所分析师名单及其联系方式。
• 评级体系：包括买入、增持、中性、减持、卖出、无评级等，各等级对应不同的预期收益率。

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重要声明与风险提示

• 分析局限性：报告基于假设，估值方法存在局限，不保证证券价格。
• 分析师声明：分析师具有合法资质，独立出具报告，不与报告推荐意见有直接或间接联系。
• 免责声明：报告仅供内部参考，不构成投资建议，投资者需自行承担风险。

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以上为文档内容的详细总结，涵盖各领域核心观点与重点推荐。