医美投资系列之十一_2016_年ISAPS数据解析_8页_1mb

文档总结

核心内容概述

本文档是关于2016年全球医美市场数据的分析报告，由兴业证券研究所发布。报告主要围绕全球医美疗程量、中国市场现状、医美细分子领域发展趋势及男女消费者差异展开分析，并提出相关投资建议。

全球医美市场概况

• 全球医美疗程总量：2016年全球医美疗程量约为2363万例，同比增长8.9%，优于2015年的7.2%。
• 增长亮点：
  • 意大利：同比增长达128.7%，是增长最快的国家。
  • 美国：2016年摆脱衰退，重回4.3%的增长。
• 疗程分类：
  • 非手术疗程：占比55.9%，较2015年微幅上升。
  • 注射式疗程：占比36.2%，为最大类目。
  • 脸部及头部外科手术疗程：占比17.9%，居第二。
  • 乳房疗程：占比13.1%，居第三。
• 趋势：全球医美市场持续稳定增长，其中注射式、面部年轻化及乳房疗程增长显著，而身体和四肢疗程增长放缓。

中国市场分析

• 医美疗程总量：2016年预估为250万例，同比增长14.1%，稳居全球第三大市场，接近巴西（252万例）的第二位，预计2017年可能取代巴西。
• 医生资源稀缺：中国医美外科医生数量仅为2800人，每百万人仅2.1名，远低于美国（20.6/百万人）和巴西（27.5/百万人）。
• 消费趋势：单位消费量由1.7/千人上升至1.9/千人，显示市场逐渐成熟。

医美细分子领域分析

• 手术类项目：
  • 全球手术疗程总量为1042万例，同比增长8.1%。
  • 增长较快项目：下半身提拉（28.64%）、脸骨轮廓手术（24.76%）、蝴蝶袖提拉（22.39%）、上半身提拉（26.34%）。
  • 下降项目：男性阴茎增大术同比下降28%。
• 非手术类项目：
  • 全球非手术疗程总量为1321万例，同比增长9.6%。
  • 主要项目：肉毒杆菌素（37.30%）、玻尿酸（25.50%）。
  • 趋势：肉毒杆菌素占比略有下降，玻尿酸占比上升，微整形项目因种类繁多，分散了消费者的消费意愿。

男女消费者差异

• 女性主导项目：
  • 手术类：眼皮手术、女乳症消除手术、隆鼻。
  • 非手术类：肉毒杆菌素、玻尿酸、脱毛。
• 男性主导项目：
  • 手术类：植发手术（占比86.3%）、耳部外科手术（36.9%）、隆鼻（27.6%）。
  • 趋势：女性在医美消费中占据主导地位，男性则更关注特定需求，如植发和纹身去除。

投资建议

• 市场趋势：随着七部委打击非法医美，市场趋于规范，消费者更倾向于口碑推荐，而非广告驱动。
• 机构转型：以“服务 + 医疗”为本质的机构将摆脱价格竞争和渠道绑客，转向口碑获客。
• 医师多点执业：有助于医师进入私立或创业体系，提升医美医师平台的竞争力。
• 关注公司：苏宁环球、朗姿股份、复旦张江、潮宏基等二级市场公司有望受益于医美医师平台的壮大。
• 投资预期：中国医美市场近期可能出现垂直 + 水平整并的趋势，建议关注。

风险提示

• 合规医美拓展效率：若合规医美拓展不及预期，可能影响市场增长。

投资评级说明

• 行业评级：
  • 推荐：相对表现优于市场；
  • 中性：相对表现与市场持平；
  • 回避：相对表现弱于市场。
• 公司评级：
  • 买入：相对大盘涨幅大于15%；
  • 增持：相对大盘涨幅在5%~15%之间；
  • 中性：相对大盘涨幅在-5%~5%之间；
  • 减持：相对大盘涨幅小于-5%。

联系方式

• 机构销售经理：
  • 上海地区：盛英君、冯诚、顾超、杨忱、王溪、王立维、姚丹丹、曹静婷。
  • 北京地区：郑小平、朱圣诞、刘晓浏、肖霞、袁博、陈姝宏、王文凯。
  • 深圳地区：朱元彧、李昇、王维宇、杨剑、邵景丽。
  • 国际机构：刘易容、徐皓、张珍岚、陈志云、马青岚、申胜雄、陈俊凯、俞晓琦、蔡明珠。
• 地址与联系方式：
  • 上海：浦东新区长柳路36号兴业证券大厦12层（200135）；
  • 北京：西城区锦什坊街35号北楼601-605（100033）；
  • 深圳：福田区中心四路一号嘉里建设广场第一座701（518035）；
  • 传真：021-38565955。

总结

本文档对2016年全球及中国医美市场进行了详尽分析，指出全球医美市场稳定增长，其中意大利增长显著，中国虽保持增长但医生资源仍稀缺。投资建议关注合规医美发展和医师多点执业对市场格局的影响，推荐苏宁环球、朗姿股份、复旦张江、潮宏基等公司。同时提醒注意合规拓展效率不及预期的风险。