20171026-大华继显-Regional_Morning_Notes_24页_1mb
报告摘要
文档内容总结
核心内容概述
本文档主要涵盖了中国、印尼和马来西亚等亚洲市场的投资分析与策略建议，包括宏观经济展望、行业动态、公司业绩预览、投资评级、市场事件及关键假设等内容。
中国策略
中国的新时代
- 目标：中国计划在2035年成为创新型国家的领先者。
- 政策重点：尽管长期愿景有所变化，但短期政策重点保持不变，包括经济金融开放、去杠杆、强化国企和对民营企业支持。
- 政策方向：
- 深化经济和金融改革
- 市场化资源配置
- 供给侧改革
- 加强党在决策中的作用
- 推动“一带一路”倡议
- 关注领域：供应侧改革被认为是短期内政策不确定性最低的主题，受益公司包括中国神华（1088 HK）、宝钢股份（600019 CH）、中国铝业（2600 HK）和ND Paper（2689 HK）。
- 市场影响：投资者应关注12月的经济工作会议，以获取更多政策细节。
航空业分析
- 3Q17业绩预览：预计三大航空公司（中国国航、中国东航、中国南航）利润将下降，主要原因是燃油成本上升和国际航线收入下滑。
- 关键数据：
- 燃油成本同比上涨15%
- 国内航线收益因新 OTP 政策可能受到影响
- 中国东航净利降幅最大，因韩国旅行受阻
- 单位成本增长，导致运营利润率下降
- 投资建议：维持市场权重，建议在价格低于目标价12%时买入。
印尼市场分析
投资者反馈
- 市场表现：投资者对中国投资者对印尼股市的潜在表现持乐观态度，但目前高频数据仍偏弱。
- 关注领域：投资者对印尼电商（特别是Shopee）和部分股票（如ASII、TBLA）表现出兴趣。
- 投资建议：
- 买入：ADHI、ASII、LPPF、MAPI、PTPP、ROTI、TBLA、TLKM、WTON
- 卖出：煤炭类股票（PTBA、ADRO、ITMG）因美国低价天然气可能影响印尼煤炭需求
行业评级
- 行业评级：
- 农业：市场权重
- 汽车：超配
- 水泥：市场权重
- 建筑：超配
- 消费者：超配
- 金融与银行：市场权重
- 矿业：低配
- 石油与天然气：市场权重
- 鸡肉：市场权重
- 房地产：超配
- 零售：超配
市场指数表现
| 指数 | 前收盘 | 1日变动 | 1周变动 | 1月变动 | 年初至今变动 |
|---|---|---|---|---|---|
| DJIA | 23329.5 | (0.5) | 0.7 | 4.7 | 18.0 |
| S&P 500 | 2557.2 | (0.5) | (0.2) | 2.4 | 14.2 |
| FTSE 100 | 7447.2 | (1.1) | (1.3) | 2.2 | 4.3 |
| AS30 | 5972.7 | 0.2 | 0.3 | 4.2 | 4.4 |
| CSI 300 | 3976.9 | 0.4 | 0.8 | 4.1 | 20.1 |
| FSSTI | 3343.9 | 0.3 | 0.4 | 4.1 | 16.1 |
| HSCEI | 11493.3 | 0.8 | (1.1) | 4.8 | 22.3 |
| HSI | 28302.9 | 0.5 | (1.4) | 2.9 | 28.6 |
| JCI | 6025.4 | 1.2 | 1.6 | 2.8 | 13.8 |
| KLCI | 1739.1 | 0.2 | (0.6) | (1.5) | 5.9 |
| KOSPI | 2492.5 | 0.1 | 0.4 | 5.0 | 23.0 |
| Nikkei 225 | 21707.6 | (0.4) | 1.6 | 6.8 | 13.6 |
| SET | 1708.8 | 0.4 | (0.9) | 2.3 | 10.8 |
| TWSE | 10750.6 | 0.1 | 0.3 | 4.8 | 16.2 |
| BDI | 1588 | 0.1 | 1.4 | 5.7 | 65.2 |
| CPO (RM/ml) | 2775 | 0.8 | 0.8 | (0.1) | (13.3) |
| Brent Crude (US$/bbl) | 58 | 0.2 | 0.5 | (1.0) | 2.9 |
电商企业排名
| 排名 | 电商名称 | 月访问量 | 应用下载量 | 公司背景/员工数 | |||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | Lazada | 58,333,333 | 10,000,000 | 223,000 | 347,000 | 17,848,029 | 1,135 |
| 2 | Tokopedia | 50,666,667 | 10,000,000 | 276,500 | 235,000 | 3,352,521 | 1,076 |
| 3 | Elevenia | 34,333,333 | 1,000,000 | 125,000 | 105,000 | 1,218,566 | 313 |
| 4 | Bukalapak | 30,333,333 | 10,000,000 | 117,000 | 187,000 | 1,803,316 | 709 |
| 5 | Bilibili | 27,333,333 | 1,000,000 | 435,000 | 106,000 | 4,730,470 | 612 |
| 6 | JD ID | 9,233,333 | 500,000 | 10,400 | 66,500 | 286,609 | 250 |
| 7 | Shopee | 9,100,000 | 10,000,000 | 19,500 | 404,000 | 2,702,778 | 547 |
| 8 | Blanja | 9,066,667 | 100,000 | 27,200 | 53,300 | 493,385 | 173 |
| 9 | Matahari Mall | 7,000,000 | 1,000,000 | 106,000 | 232,000 | 1,550,191 | 628 |
| 10 | Bhinneka | 3,900,000 | 100,000 | 105,000 | 12,000 | 1,046,307 | 422 |
市场活动
- 分析师会议与路演：
- 印尼建筑行业分析师会议：10月25日至27日，台北
- 与Hong Leong Bank的路演：10月26日至27日，香港
- 与Dawnrays Pharmaceutical的会议：10月27日，香港
- 与361 Degrees International的路演：10月31日，上海
- 与新加坡房地产和REITs的分析师会议：10月31日至11月1日，吉隆坡
- 与Gabungan AQRS的路演：10月31日至11月1日，新加坡
- 与Globetronics Technology的午餐会：11月1日，吉隆坡
- 与Texhong Textile Group的会议：11月2日，上海
- 与Xiabuxiabu Catering Management的午餐会：11月6日，香港
- UOB Kay Hian年度区域策略会议：11月13日，吉隆坡
- 与Midea Group的电话会议：11月13日，上海
总结
文档重点分析了中国、印尼和马来西亚市场的投资策略与行业动态，提供了公司业绩预览、投资建议及市场指数数据。投资者可重点关注中国供给侧改革、印尼建筑和电商板块以及马来西亚房地产相关公司。同时，市场高频数据和政策动向对市场表现具有重要影响，需持续关注政策变化及公司基本面。
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