20170621-大华继显-Regional_Morning_Notes_24页_1mb

文档总结

核心内容概述

该文档是一份投资研究报告，涵盖中国、印尼、马来西亚、新加坡和泰国的市场动态及个股分析。文档提供了多个股票的评级、目标价、财务数据和市场表现，以及公司运营情况、财务假设和关键事件等信息，旨在为投资者提供市场趋势和投资建议。

主要观点

中国

• Air China (753 HK): 交通量增长强劲，但国际航线的客座吞吐量增长乏力。国际航线因长途飞行和欧洲恐怖袭击风险，面临收益下降和需求减少的双重压力。公司计划增加国际运力，可能导致收益进一步下滑。维持“持有”评级，目标价为 HK$7.70。
• 市场表现: 中国股市整体表现稳定，但需关注国际航线运力增长对收益的影响。
• 财务数据: 财务指标显示，公司净利率下降，杠杆率有所改善。

印尼

• Catur Sentosa Adiprana (CSAP IJ): 分布与零售业务持续扩张，1Q17 净利润同比增长 47.6%。公司计划在 2017 年增加 FMCG 分布业务的市场份额，并扩大 Mitra10 店铺网络。
• 市场表现: 公司股价波动，市场对化学分销业务可能进行剥离。
• 财务数据: 财务指标显示，公司毛利率有所提升，净利率也有所改善。

马来西亚

• M&A 活动: 本年度 M&A 活动增加，投资情绪改善，可能创造交易机会。推荐关注 Ekovest, Dialog, Hume 和 Choo Bee。
• Scientex (SCI MK): 3QFY17 营收符合预期，制造业务在 4QFY17 可能表现更好。
• Top Glove (TOPG MK): 客户订单流量预计在近期恢复，因手套 ASP 调整以反映原材料价格下降。

新加坡

• Singapore Airlines (SIA SP): 运营环境改善有限，国际运力过剩和恐怖袭击仍是主要风险因素。

泰国

• Pruksa Holding (PSH TB): 新住宅销售表现优异，被推荐买入。

关键信息

股票评级与目标价

• BUY 推荐: Alibaba (BABA US), Beijing Ent. Water (371 HK), Telekomunikasi Indo (TLKM J), V.S. Industry (VSI MK), OCBC (OCBC SP), Siam Cement (SCC TB)
• SELL 推荐: Great Wall Motor (2333 HK), MGM China (2282 HK), Hartalega (HART MK)

关键指数

• DJIA: 上涨 8.6%
• S&P 500: 上涨 8.9%
• FTSE 100: 上涨 4.6%
• AS30: 上涨 1.3%
• CSI 300: 上涨 7.1%
• FSSTI: 上涨 12.1%
• HSCEI: 上涨 11.4%
• HSI: 上涨 17.5%
• JCI: 上涨 9.3%
• KLCI: 上涨 8.5%
• Nikkei 225: 上涨 5.8%
• SET: 上涨 2.3%
• TWSE: 上涨 11.6%
• BDI: 下跌 11.8%
• CPO: 下跌 16.0%
• Brent Crude: 上涨 19.0%

公司事件

• 会议与路演: 6 月 27 日至 7 月 11 日期间，公司将举办多个路演和会议活动，涉及多个地区。
• 企业活动: 包括与多个公司的会议、参观和路演，显示公司对市场拓展的重视。

重点分析

Air China

• 国际航线问题: 尽管国际交通量增长显著，但客座吞吐量增长缓慢，且长途航线收益较低。
• 财务表现: 2017 年净利率为 5.5%，与 2016 年相比略有下降。
• 估值: 公司估值接近其 5 年平均市盈率，但需关注国际航线运力增长对收益的潜在影响。

Catur Sentosa Adiprana (CSAP IJ)

• 业务扩展: 1Q17 净利润同比增长 47.6%，主要得益于 FMCG 分布和 Mitra10 店铺的扩张。
• 财务表现: 2017 年目标净利润增长 25%，市盈率接近 5 年平均值。
• 业务结构: 化学分销业务占比低，可能考虑剥离以提升整体盈利能力。

结论

文档强调了各地区市场的投资机会，特别是印尼和马来西亚的 M&A 活动，以及中国和新加坡的航空业面临的挑战。同时，提供了详细的财务数据、市场表现和公司动态，为投资者提供了全面的市场洞察。