20250428-华龙期货-甲醇周报_基本面边际走弱_甲醇反弹空间或许有限_12页_796kb

甲醇市场分析报告总结

核心内容概述

本报告由华龙期货投资咨询部发布，分析了2025年4月28日前一周甲醇市场的走势与基本面变化。报告指出，甲醇市场在供给端有所收缩，但需求端因下游烯烃进入检修季而承压，整体基本面边际走弱，甲醇反弹空间或有限。

主要观点

1. 甲醇价格走势

• 上周甲醇期货加权收于2305元/吨，周涨幅为 0.74%。
• 现货价格方面，太仓、广东等地价格小幅下跌，而鄂尔多斯地区价格上涨。

2. 供给端分析

• 上周甲醇产量下降，国内企业检修多于复产，产能利用率环比下降 2.60%。
• 本周预计供给将有所恢复，甲醇产量约为 203.31万吨，产能利用率预计回升至 91.07%。

3. 需求端分析

• 下游烯烃行业开工率继续下降，江浙地区MTO装置产能利用率降至 56.00%。
• 其他下游如二甲醚、冰醋酸、氯化物、甲醛等，部分产能利用率有所回升，但整体需求仍偏弱。

4. 库存情况

• 上周样本生产企业库存小幅下降 0.82%，港口库存大幅下降 20.90%。
• 本周预计样本企业库存微幅减少，港口库存可能因外轮到港预期增加而累库。

5. 利润情况

• 甲醇企业利润整体上升，尤其是焦炉气制和煤制甲醇利润显著增长，天然气制甲醇仍处于亏损状态。

6. 市场展望

• 本周基本面缺乏实质性利好，供给端恢复、需求端走弱，港口库存或上升，基本面边际走弱。
• 虽然甲醇下跌压力不大，但反弹空间或有限，建议投资者暂时观望。

关键信息

供给端

• 上周甲醇产量 189.8985万吨，环比下降 5.069万吨。
• 检修装置包括：久泰新材料、金能科技、西北能源、宁夏宝丰、云南先锋、山东一套。
• 复产装置包括：河南中鸿、陕西渭化、陕西精益、内蒙古新奥、金能科技、内蒙古宝丰、内蒙古赤峰博元。

需求端

• 烯烃行业开工率小幅回落，部分装置停车。
• 二甲醚产能利用率 9.36%，冰醋酸、氯化物、甲醛等部分行业产能利用率小幅提升。

库存与订单

• 上周样本企业库存 30.98万吨，环比下降 0.82%。
• 待发订单 30.27万吨，环比增加 10.30%。
• 港口库存 46.32万吨，环比下降 20.90%。

利润变化

• 焦炉气制甲醇利润 515元/吨，环比上涨 36.60%。
• 煤制甲醇利润 286.60元/吨（完全成本），环比上涨 21.11%。
• 天然气制甲醇利润仍为 -188元/吨，但环比有所改善。

操作策略

• 甲醇期货：反弹空间或有限，建议暂时观望。
• 现货市场：价格震荡，部分区域价格小幅下跌，但整体市场出货顺畅。

宏观环境

• 美国关税问题暂无进展，宏观面影响减弱。
• 五一假期临近，下游备货需求可能释放，但高价抵触情绪仍存在。

风险提示

• 本报告基于公开信息，不保证信息的准确性与完整性。
• 操作建议仅供参考，不构成投资建议，据此入市风险自负。

数据来源

• 隆众资讯
• 博弈大师
• 华龙期货股份有限公司

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