20181224-开源证券-传媒行业周报_游戏版号有望恢复审批_行业信心得到提振_10页_1mb

传媒行业周报总结 (801760.SI)

核心内容概述

本周传媒行业整体表现略显疲软，全行业下跌1.02%，在申万28个一级子行业中排名垫底，但相较于上周，涨跌幅和相对名次有所改善。从行业数据来看，短期内受宏观经济和监管政策影响，传媒行业仍面临一定的下行压力。然而，32倍的PE（TTM）已处于历史低位，具备一定的估值安全边际。因此，建议投资者关注业绩成长性良好、估值合理、具有市场认可度的细分行业龙头，特别是付费领域表现稳健的公司。

主要观点

• 行业整体表现：传媒行业本周下跌1.02%，表现弱于沪深300指数（-4.31%）和创业板指（-3.06%），但较上周有所好转。
• 子行业分化：互联网传媒指数走势相对较强（-0.09%），而营销传播指数跌幅较大（-4%），显示出行业内部的分化趋势。
• 游戏版号恢复：中宣部版权局副局长冯士新在2018中国游戏产业年会上表示，首批部分游戏已通过审核，正在抓紧核发版号。这表明版号审批将逐步恢复，有助于提振行业信心，特别是对大型游戏公司有利。
• 投资建议：建议关注华策影视、视觉中国、完美世界、迅游科技、分众传媒等公司，这些公司具备较好的业绩确定性和市场认可度。

关键信息

行业数据

个股表现

本周传媒行业个股表现有所回升，有3只个股涨幅超过10%，1只个股跌幅超过10%。具体如下：

行业及公司新闻

1. 2019卫视招商困境：卫视招商额大幅下降，湖南卫视和北京卫视的签约额仅为去年同期的四分之一，主要由于缺乏爆款内容和视频网站的竞争。
2. 体育竞赛表演产业指导意见：国务院发布政策支持体育竞赛表演产业发展，目标到2025年产业总规模达到2万亿元，并鼓励金融机构开发适合该产业的金融产品。
3. 爱奇艺视频业务巨亏：尽管拥有庞大的用户群体，但爱奇艺持续亏损，已下线“借款”服务，转向金融产品布局。
4. Facebook拟推数字货币：Facebook计划推出稳定币，优先在印度市场试点，利用其庞大的用户基础和业务规模，有望成为区块链服务的重要参与者。

风险提示

• 商誉减值风险
• 股权质押平仓风险
• 其他政策风险

投资评级说明

• 证券投资评级：

  • 买入（Buy）：相对强于市场表现20%以上；
  • 增持（outperform）：相对强于市场表现5%~20%；
  • 中性（Neutral）：相对市场表现在-5%~+5%之间；
  • 减持（underperform）：相对弱于市场表现5%以下。

• 行业投资评级：

  • 看好（overweight）：行业超越整体市场表现；
  • 中性（Neutral）：行业与整体市场表现基本持平；
  • 看淡（underweight）：行业弱于整体市场表现。

法律声明

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