20181230-中泰证券-传媒行业周报_千呼万唤始出来_审批恢复后首批80款游戏名单公布_9页_1mb

传媒行业总结

核心内容

2018年12月29日，国家新闻出版广电总局正式恢复国产网络游戏版号审批，首批通过80款游戏，涉及主机游戏（1款）、网页游戏（6款）、PC游戏（6款）和移动游戏（67款），涵盖多种游戏类型。其中，棋牌游戏未有一款通过审批，显示监管仍以“控量提质”为主要方向。

主要观点

1. 政策影响显著：游戏版号审批的恢复是政策端最大不确定性因素的解除，对游戏行业产生积极影响，尤其利好龙头游戏公司及在某一垂直领域具有研发优势的企业。
2. 市场表现低迷：2018年传媒板块整体表现不佳，全年跌幅近40%，跑输中小板、创业板及沪深300指数。2018年12月28日，传媒板块继续下跌3.2%，涨幅位于全行业下游。
3. 行业风险依然存在：传媒行业仍面临较大的商誉减值压力，建议关注业务稳健、增长确定性高、商誉风险小、现金流充沛及估值合理的公司。
4. 投资建议：推荐关注吉比特、完美世界、网易、腾讯控股等游戏行业龙头，以及中文传媒、视觉中国、万达电影等在细分领域具有优势的公司。

关键信息

重点公司基本状况

本周行情

• 传媒板块：本周下跌3.2%，跑输中小板（-1.33%）、创业板（-1.53%）及沪深300（-0.62%）。
• 细分板块表现：仅平面媒体上涨0.26%，其他板块跌幅较大，整合营销与电影动画跌幅居前。
• 个股表现：奥维通信涨幅最高（13.29%），三七互娱跌幅最大（-15.7%）。

周重点公告

1. 对外投资：

   • 新文化与多家公司合作设立基金，认缴出资总额2亿元。
   • 吉比特设立股权投资基金，总规模3.03亿元。

2. 战略合作：

   • 电广传媒与华为签署战略合作协议，合作方向包括5G、4K视频、全媒体云等。

3. 股份质押：

   • 金科文化股东朱志刚质押2600万股。
   • 众应互联股东石亚君质押30万股。
   • 三七互娱股东李卫伟解除质押5273万股。

周重点新闻

• 游戏版号恢复：首批80款游戏通过审批，涵盖多种类型，但棋牌游戏无通过。
• 电影市场：第51周总票房8.02亿元，环比下跌12.15%，同比下跌38.20%。
• 电视剧与综艺收视率：北京卫视《幸福一家人》收视率第一，中央三套《开门大吉》综艺收视率第一。
• IOS榜单：《拥挤城市》和《王者荣耀》分别占据免费榜与畅销榜首位。

投资建议

• 短期机会：关注游戏版号恢复带来的估值修复机会，以及春节档电影带来的投资机会。
• 长期推荐：建议关注商誉风险较小的出版行业及游戏等细分领域龙头，如中文传媒、视觉中国、吉比特、完美世界、网易、腾讯控股等。

风险提示

1. 股市系统性风险。
2. 内容持续盈利风险。
3. 行业竞争加剧风险。