20221102-东海证券-电子行业周报_车芯结构性缺口依旧_关注国产化半导体材料_12页_1mb

电子行业周报总结

核心内容

本周电子行业整体回调，沪深300指数下跌5.39%，申万电子指数下跌2.32%，行业跑赢大盘3.07个百分点，PE(TTM)为25.07倍。各子板块中，电子元器件、光学光电子以及其他电子板块涨跌较为明显，其中消费电子跌幅最大，达-5.02%。

电子板块观点强调，车用芯片仍存在结构性供应缺口，随着新能源车的快速发展，车规相关半导体材料需求将显著增加。同时，关注半导体材料的国产替代进程，中低端领域国产化率提升较快，而高端领域如抛光液、抛光垫、光刻胶、光掩膜版仍需突破，未来市场空间广阔。

主要观点

• 车用芯片结构性缺口：尽管上月半导体交货期缩短，缺芯情况有所缓解，但车用芯片仍供不应求，结构性缺口持续存在。新能源车的高景气及“双碳”政策推动下，车规相关半导体材料需求将大幅增长。
• 半导体材料国产替代：中低端材料国产化进程明显，具备一定竞争力；高端材料国产化率较低，未来增长潜力大。随着新建晶圆厂产能释放及下游需求旺盛，材料行业将快速扩张。
• 投资建议：
  • 半导体材料：关注鼎龙股份、南大光电等具备替代潜力的企业。
  • 功率半导体：随着新能源行业扩张，IGBT作为核心上游，建议关注斯达半导、时代电气。
  • 面板行业：TV面板价格止跌回升，四季度有望反弹，关注TCL科技、京东方A。

关键信息

行情回顾

• 申万电子指数：本周下跌2.32%，跑赢大盘3.07个百分点，位列申万一级行业第5位。
• 子板块表现：
  • 半导体：-0.40%
  • 其他电子：-3.78%
  • 电子元器件：-1.65%
  • 光学光电子：-3.06%
  • 消费电子：-5.02%
  • 电子化学品：-1.65%

行业数据跟踪

• 电视面板价格：65寸、55寸、43寸、32寸面板均上涨，均价分别为107美元、81美元、48美元、27美元。
• 显示器面板价格：27寸IPS、23.8寸IPS均价下降，分别为62.7美元、48.6美元。
• 笔记本面板价格：17.3寸TN、14寸TN均价下降，分别为38.3美元、26.4美元。
• 印度智能手机出货量：2022年第三季度同比下降6%，但消费者信心有所回升。
• 半导体行业预期：三星启动3nm制程芯片生产，并计划在2025年量产2nm，2027年量产1.4nm。

行业动态

公司要闻

• 士兰微：与厦门半导体投资集团签署化合物半导体项目投资合作协议，计划建设4/6寸兼容生产线。
• 联得装备：决定对多个募投项目延期至2023年10月31日。
• 英集芯：获得政府补助共计1627.46万元。
• 环旭电子：使用募集资金向全资子公司提供借款，用于惠州厂募投项目。
• 和晶科技：引入新投资方，增资扩股后持股比例降至68.92%。
• 瑞联新材：计划新建五个生产车间，用于OLED升华前材料及中间体、医药中间体、光刻胶等产品的生产。

上市公司公告

• 士兰微、京东方、韦尔股份：发布第三季度报告，其中京东方净利润52.91亿元，韦尔股份回购股份。
• TCL科技：第三季度营收419.93亿元，净亏损3.8亿元。
• 赛微电子：延迟披露第三季度报告。
• 雷曼光电：第三季度营收2.63亿元，净利润1431.4万元。
• 东山精密、北京君正、康强电子、沪硅产业：发布第三季度业绩，部分公司表现良好。
• 新洁能、鼎龙股份、江丰电子、斯达半导、歌尔股份：业绩增长显著，其中斯达半导营收增长50.68%，歌尔股份营收增长35.77%。

风险提示

1. 全球宏观经济波动风险
2. 下游终端需求不及预期风险
3. 新技术发展及商业化不及预期风险
4. 中美贸易摩擦风险
5. 国产替代不及预期风险

投资评级说明

• 市场指数评级：
  • 看多：未来6个月内上证综指上升幅度达到或超过20%
  • 看平：未来6个月内上证综指波动幅度在-20%—20%之间
  • 看空：未来6个月内上证综指下跌幅度达到或超过20%
• 行业指数评级：
  • 超配：未来6个月内行业指数相对强于上证指数达到或超过10%
  • 其他：标配、低配
• 公司股票评级：
  • 买入：未来6个月内股价相对强于上证指数达到或超过15%
  • 增持：未来6个月内股价相对强于上证指数在5%—15%之间
  • 中性：未来6个月内股价相对上证指数在-5%—5%之间
  • 减持、卖出：股价相对弱于上证指数

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