20231219-瑞达期货-合成橡胶年报_供需双增前低后高_BR期价宽幅震荡_13页

瑞 达期货：合成橡胶市场展望

分析师信息
公司：瑞达期货股份有限公司
研究员：蔡跃辉（期货从业资格号：F0251444 / 从业证书号：Z0013101）
助理研究员：尤正宇、郑嘉岚
联系电话：0595-86778969
网址：www.rdqh.com
免责声明：市场有风险，投资需谨慎，请务必阅读正文后原文附带的免责声明。该报告仅为研究观点，不构成投资建议。

报告概要

• 报告时间：2023年12月19日
• 主题：合成橡胶2024年市场展望及2023年的回顾与分析

核心内容及数据摘要

市场回顾

• 合成橡胶期货自2023年7月28日在大连商品交易所上市，期间价格先扬后抑。
• 2023年供应端产能扩张较快，尤其是顺丁橡胶，产量同比大幅增长。
• 需求方面轮胎行业复苏，出口表现强劲但内部结构分化，产量在高基数背景下趋于平稳增长。

供应分析

• 合成橡胶整体产量增加：2023年1-11月产量约达900万吨（增9%），2024年预计将稳中略增。
• 新增产能：丁二烯计划增产约100万吨，顺丁橡胶计划新增32万吨，成本支撑趋弱。
• 进出口情况：顺丁橡胶进口量严重依赖于俄罗斯和中东地区，出口得益于东南亚地区需求增长。

需求分析

• 轮胎行业：
  • 半钢胎需求恢复，开工率高、出口表现好。
  • 全钢胎因需求较弱、库存压力大，开工率涨幅低于半钢胎。
  • 预计轮胎生产保持平稳但增幅放缓。
• 汽车行业：
  • 汽车出口量大增，尤其乘用车和新能源车增幅显著。
  • 2024年被视为“高基数年”，增速难超历史年度。

市场展望（2024）

• 主要观点：合成橡胶价格预计呈“前低后高”震荡走势。
• 驱动因素：
  • 供应侧：新增产能扩张带来量增。
  • 需求侧：轮胎、汽车等行业需求续强但分化；库存多寡、盈利情况或拉大行情波动。

风控建议：

投资者可关注需求复苏力度及产能投放节奏，注意库存分化带来的价格互动差异。

免责声明

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