20251108-广发期货-合成橡胶周报_23页_2mb

合成橡胶周报总结

核心观点

• 供需基本面显示提振有限，成本端偏弱，预计顺丁橡胶（BR）价格上方压力显著。供应方面，四川石化装置重启，但总体供应充裕，或拉动价格下行。需求端，轮胎外贸订单减少，工厂灵活控产，限制产能利用率提升。

市场动态

• 丁二烯市场快速下跌，受国内产量增加和进口预期高影响，价格触及年内低点，但部分下游刚需补仓提供支撑。
• 顺丁橡胶价格震荡下行，成本面偏空，生产利润提升，但市场看空情绪升温。供应端装置检修与重启并存，库存有所下降，需求如轮胎行业产能利用率小幅提升但增幅有限。

策略建议

• 单边策略：逢高做空BR2601合约，关注10800附近压力位。
• 套利策略：观望。

数据与趋势

• 国内丁二烯产量同比增加（如2025年1-10月丁二烯产量同比+15.5%），进出口数据显示净进口增长。
• 轮胎产量同比分化（半钢胎产量下降，全钢胎增长），出口略有增长。
• 库存方面，丁二烯和顺丁橡胶港口库存下降，但进口船货持续影响供应。

关键结论

供需平衡难以支撑价格上涨，成本端弱势主导短期走势，建议关注策略中的做空机会和库存变化对市场的潜在影响。