20211206-五矿期货-农产品早报_12页_1mb

报告摘要

农产品早报总结

核心内容概述

本报告为2021年12月6日的农产品早报，由五矿期货研究中心发布，涵盖油脂、蛋白粕、鸡蛋、生猪、白糖、苹果和棉花等主要农产品的市场分析与操作建议。报告从供需、成本、库存、价格走势及市场情绪等多个维度对各品种进行分析，并提供相应的投资策略。

主要观点与关键信息

油脂

价格走势：上周五马盘休市，广东24度棕榈油报价下跌260元/吨至9730元/吨；张家港一级豆油报价持平；江苏四级菜油报价上涨220元/吨至12720元/吨。
库存情况：全国港口食用棕榈油库存增加5.02%，豆油库存减少1.58%，华东菜油库存减少8.00%。
基本面分析：新作大豆产量下调，但库存调增，美豆驱动偏弱；棕榈油进入减产周期，出口良好，长期库存维持偏低水平；国内油脂库存偏紧，基差支撑较强。
操作建议：油脂市场以回落偏多思路为主，P2201参考区间8800-10600；Y2201参考区间9200-11000；012201参考区间11500-13600。

蛋白粕

成本端：美豆出口季节性恢复，但弱于去年；巴西和阿根廷大豆播种进展不一，巴西完成90%，阿根廷完成39%。
供给端：上周大豆压榨量增加，豆粕产量增加，库存上升；主要油厂菜粕库存下降。
需求端：终端逢低补库，华东菜粕基差-118，华南豆粕基差+97。
市场观点：蛋白粕单边空头思路阶段性转为震荡，建议观望；菜粕1-5反套及豆粕1-5反套可继续持有。

鸡蛋

供需情况：新开产小鸡略有增加，淘汰鸡出栏量低，库存压力不大；但需求平平，菜价回落，蛋价稳定为主。
市场走势：短期蛋价走势僵持，局部有回调风险但空间有限；盘面跟随现货偏弱震荡。
操作建议：短期建议延淘为主，不追空；关注未来补栏情况及春节备货启动对消费的带动。

生猪

供应端：供应压栏略有松动，出栏均重下滑，屠宰量回升，但腌腊需求尚未集中。
价格走势：上周现货走势偏弱，河南均价下跌0.55至17.6元/公斤；市场已出现现货见顶预期。
市场观点：12月供需两旺，但供应增量更明显，价格大概率逐步回落；长周期看猪价处于去产能初期，明年上半年或二次探底，下半年可能见底。
操作建议：不建议追空，逢高关注；关注供需博弈及年前是否出现供应踩踏。

白糖

价格走势：上周五原糖03合约上涨0.75%至18.79；内盘SR2201上涨0.19%至5811。
基本面分析：奥密克戎疫情导致原油价格下行，带动乙醇价格下跌；巴西大幅减产支撑仍在，价格已接近国内成本线。
市场观点：短期预计底部震荡，关注5700-5800附近成本支撑；建议观望或5800附近小仓位试多。
操作建议：短期不宜过分悲观，关注春节备货对消费的带动。

苹果

现货情况：产区交易不快，客商多发自存货，少量包装发市场；库存果农惜售，客商拿货谨慎。
市场走势：01合约震荡上行，涨2.18%至7963；持仓减少1.7万手。
市场观点：库存果挺价、仓单成本高对下方支撑强；但12月中旬柑橘类将大量上市，对苹果形成挤压。
操作建议：短期预计延续7500-8500宽幅波动，建议观望或日内交易。

棉花

价格走势：上周五主力合约上涨0.43%至20795元/吨；新疆328棉花价格环比下跌200元/吨至21980元/吨。
基本面分析：盘面反弹更多为情绪和技术修复，与基本面关系不大；下游纺企采购谨慎，纱厂成品库存累积。
市场观点：若籽棉价格继续下跌，成本支撑将不复存在，盘面或继续恐慌杀跌。
操作建议：短期建议反弹后抛空操作。

投资建议汇总

品种	操作建议
油脂	观望或反弹后抛空
蛋白粕	观望，继续持有反套策略
鸡蛋	观望，逢高关注
生猪	不追空，逢高关注
白糖	观望或5800附近小仓位试多
苹果	观望或日内交易
棉花	反弹后抛空

数据来源与免责声明

数据来源：WIND、卓创资讯、沐甜科技、汇易网、博亚和讯等。
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