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棉花早报总结报告

• 报告基本信息：

  • 标题：棉花早报——2025年11月14日
  • 作者：大越期货投资咨询部 王明伟
    • 从业资格证：F0283029
    • 投资咨询证：Z0010442
  • 联系方式：0575-85226759
  • 重要提示：报告非期货交易咨询业务项下服务，不构成投资建议，仅供参考，市场有风险，投资需谨慎。

• 关键分析要点：

  • 基本面数据：
    • ICAC 11月报：25/26年度产量预计2540万吨，消费2500万吨，中性。
    • USDA 9月报：产量2562.2万吨，消费2587.2万吨，期末库存1592.5万吨，中性到偏空。
    • 中国海关数据：9月纺织品服装出口同比下降1.4%，棉花进口减少18.7%，显示需求疲软。
    • 中国农业部数据：产量660万吨，进口140万吨，消费740万吨，期末库存845万吨，整体中性偏空。
  • 基差情况：
    • 现货3128b均价14819，基差升水期货1329（01合约），显示价格优势；偏多信号。
  • 库存数据：
    • 中国农业部预计11月期末库存845万吨，高于预期，可能抑制需求；偏空。
  • 盘面与持仓：
    • 20日均线向上，k线位于均线下方，短期中性震荡。
    • 主力持仓偏空，净持仓空头减少，但整体趋势偏空；可能受新棉上市影响。
  • 未来预期：
    • 新棉逐步上市，产量可能减少；美出口关税降低10%，提供支撑。
    • 期货主力01合约短期震荡，下跌空间有限，建议多单逢低布局远月。
    • 利多因素包括籽棉收购价上涨、商业库存降低、关税降低；利空因素包括外贸订单下降、库存增加、消费淡季、新棉大量上市。

• 风险与免责声明：

  • 报告不构成投资建议，使用本报告不视为建立客户关系。基于公开数据，但数据准确性不保证，仅供参考。投资者需自主决策，不承担相关责任。