20251114-大越期货-沪铜早报_13页_2mb

报告总结

交易资质与发布者信息

• 发布单位：大越期货投资咨询部
• 执业资格证号：F3023048
• 投资咨询证号：Z0013626
• 资质来源：证监许可【2012】1091号

类别

• 非期货交易咨询服务，观点和信息仅供参考，不构成投资建议。

核心观点

• 铜价中性偏多，主要因冶炼企业存在减产、走势贴水期货、库存降低以及主力持仓多等利好因素；但利空包括美国关税、消费端影响及政策不确定。

分析要点

基本面

• 供应减少，冶炼业减产，废铜政策放宽，10月China PMI降至49。
• 库存中性：上期铜库存下降75吨，贴水期货基差-265。

盘面和技术

• 收盘站稳20日均线，均线上升，显示偏多技术面。

主力持仓

• 主力净多头，多减，偏利好。

市场动态回顾

• 地缘事件仍扰动市场。
• 美联储降息降风险预期。
• 数据方面：库存变化、价差、加工费、供需平衡及CFTC持仓显示小幅度过剩，但偏紧平衡。

利多因素

1. 俄伊以地缘政治紧张。
2. 美联储备降息概率提升。
3. 铜矿减产事件。

利空因素

1. 美国关税超预期。
2. 全球经济疲软，压制下游。
3. 加工费下调及出口退税取消。

现货与库存

• 上海期货交易所与LME库存变化，保税区白银库存回升，加工费回落。

风险

• 自然灾害、政策和供需变化风险。

免责声明