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报告摘要

每日晨报总结 - 2021年7月6日

核心内容

本日报刊涵盖了多个领域的重要动态，包括生物科技、交通运输、主要指数走势、商品及外汇价格变动以及最新的研究报告。重点包括康方生物的PD-1新适应症即将上市、双抗联合疗法获批临床，交通运输及基建行业的市场复苏情况，以及恒生指数与主要商品的价格表现。

主要观点

康方生物

AK105：已提交上市申请，作为PD-1新适应症，预计将在2021年带来4亿-5亿元人民币收入。该药是康方生物提交的第三个适应症。
AK104：联合AK109用于二线治疗晚期胃癌或胃食管结合部腺癌的Ib/II期临床研究已在中国获批。预计在2022/23年带来4.5亿/17亿元人民币收入。
评级：重申买入，目标价为72.50港元。主要催化剂包括AK105上市、AK104提交上市申请及早期产品进入III期临床。

交通运输及基建行业

暑运恢复：国内铁路和航空旅行需求有望在62天的暑运期间恢复至疫情前水平。
物流放缓：6月中国物流活动放缓，物流景气指数同比下降0.3个百分点至54.6%。
集装箱航运：上海集装箱运价指数环比上涨3.2%，港口拥堵和船期中断问题仍未缓解，持续影响海运费率。
干散货市场：波罗的海干散货指数同比/环比上涨0.9% / 82.2%至3,285点，预计巴拿马型和小型船舶市场短期内强劲。
投资启示：预计21年3季度海运费率强劲将提升中远海运（1919HK）、东方海外（316HK）和海丰（1308HK）的盈利表现。
免税业务：海南省离岸免税销售额同比增长226%，购物人数增长102%，预计将进一步提升机场的非航空收入。

关键信息

全球主要指数

指数	收盘价	年初至今升跌%
恒指	28,144	-0.92
国指	10,274	-1.36
上A	3,704	0.44
上B	258	1.71
深A	2,526	0.73
深B	1,209	1.09
道指	34,786	0.00
标普500	4,352	0.00
纳指	14,639	0.00
英国富时100	7,165	0.58
法国CAC	6,553	0.00
德国DAX	15,662	0.08

主要商品及外汇价格

商品	收盘价	三个月升跌%	年初至今升跌%
布兰特	76.17	22.56	47.05
期金	1,782.60	3.22	-5.84
期银	26.17	7.63	-1.19
期铜	9,296.50	6.03	20.09
日圆	110.95	-0.73	-6.94
英镑	1.38	-0.38	1.25
欧元	1.19	0.53	-3.06
HIBOR	0.17	-24.58	-45.01
美国10年债息	1.43	-15.96	50.39

恒指技术走势

指标	值
恒生指数	28,143.50
50天平均线	28,784.34
200天平均线	28,748.04
14天强弱指数	48.25
沽空（百万港元）	20,005

经济数据公布

美国：
- 7月6日：服务业PMI，市场预期未提供；上次数据为64.8。
- 7月6日：ISM非制造业PMI，市场预期为63.0；上次数据为64.0。
中国：
- 7月8日：消费价格指数（同比%），市场预期为1.6；上次数据为1.3。
- 7月8日：工业品出厂价格指数（同比%），市场预期为8.5；上次数据为9.0。

最新研究报告

日期	报告标题	分析员
6月8日	2021下半年投资展望	交银国际研究团队
6月29日	新能源及公用事业跨行业剖析 - 碳中和系列之一: 全国碳交易市场助力碳中和宏图	孙胜权, 郑民康, 文昊, CPA
6月18日	互联网及消费跨行业剖析 - 从618看品牌的销售渠道多元化	谷馨瑜, CPA, 吕浩江, 庞昕怡, 孙梦琪
6月17日	中国宏观观察 - 量化策略之十四: 大数据时代下的投资者情绪	谭淳, 蔡涵
6月15日	汽车及互联网跨行业剖析 - 自动驾驶系列之一: 是热潮, 还是革命?	陈庆, 谷馨瑜, CPA, 陈其博
6月7日	中国市场策略 - 2021下半年展望: 价值依然王者归来	洪灏, CFA, 谭淳, 蔡涵
5月25日	中国市场策略 - 大宗商品的长波: 来自三个世纪的证据	洪灏, CFA, 谭淳
5月18日	保险及医药跨行业剖析 - 龙头险企布局医疗健康产业, 把握长线增长机遇	万丽, CFA, 赵利, PhD, 聂照亿
5月5日	中国宏观观察 - 量化策略之十三: 在最拥挤的地方抱团	谭淳, 洪灏, CFA, 蔡涵
4月15日	中国市场策略 - 为什么经济跑赢, 股票跑输?	洪灏, CFA
3月29日	中国市场策略 - 价值王者归来进行时	洪灏, CFA
3月15日	九毛九(9922HK) - 太二酸菜鱼动力十足, 首予买入评级	庞昕怡, 吕浩江
3月10日	金融科技业剖析 - 风险控制定成败, 首选360数科	韩嘉楠, 王瑾
2月22日	新能源行业剖析 - 深度系列(1) 一站在碳中和风口上的光伏发电行业	文昊, CPA, 孙胜权
2月23日	银行业剖析 - 数字银行系列之一: 网络银行规模虽小但利润丰厚	王瑾, 韩嘉楠
7月5日	康方生物(9926HK) - PD-1新适应症即将上市, 双抗联合疗法获批临床	赵利, 聂照亿
7月5日	中国宏观观察 - 数据监测: 原材料价格高位回落; 月初资金面较为宽松	蔡涵, 谭淳
7月2日	中金公司(3908HK) - 业绩预增符合预期, 境外承销亮眼	张晶裔, 万丽, CFA, FRM
7月2日	中信证券(6030HK) - 上半年业务均衡发展, 业绩预增符合预期	张晶裔, 万丽, CFA, FRM
7月2日	中国人保财险(2328HK) - 车险综改负面影响存在滞后性, 下调至中性	万丽, CFA, FRM
7月2日	中升控股(881HK) - 收购助推盈利	陈庆
6月30日	友邦保险(1299HK) - 入股中邮保险, 完善中国市场布局	万丽, CFA, FRM
6月29日	中国燃气(384HK) - 在更稳固的运营基础上重整增长步伐	郑民康
6月28日	长城汽车(2333HK) - 2025战略鼓舞人心	陈庆
6月28日	哔哩哔哩(BILI US) - B站12周年, 内容品类、社区氛围仍为聚焦点	谷馨瑜, CPA, 孙梦琪, 赵丽, CFA
6月28日	中国宏观观察 - 数据监测: LPR连续14个月不变; 流动性边际趋紧	蔡涵, 谭淳
6月28日	吉利汽车(175HK) - 撤回A股上市影响有限; 关注极氪发展	陈庆
6月24日	信义能源(3868HK) - 电价政策超预期, 新项目电价有望提升	文昊, CPA, 孙胜权
6月24日	保险行业 - 竞争焦点将转向中高端客户	万丽, CFA, FRM
6月24日	药明生物(2269HK) - 顶尖技术平台获客户长期青睐, 重申买入	赵利, PhD, 聂照亿
6月23日	海丰国际(1308HK) - 区内的长期赢家, 盈利将创新高	王琪
6月22日	中国燃气(384HK) - 重建信心需时	郑民康
6月21日	中国宏观观察 - 数据监测: 流动性平稳; 服务消费稳步改善	蔡涵, 谭淳
6月17日	领展房托(823HK) - 业绩符合预期; 零售投资组合将在22财年恢复增长	谢琪聪, CFA, FRM, 罗仪雯, CFA, CPA, 罗兰
6月17日	中远海运控股(1919HK) - 有利市场环境延长, 支撑全年收益	王琪

恒生指数成份股表现

公司名称	股票代码	收盘价	市值	5天股价升跌%	年初至今升跌%	52周最高	52周最低	2020市盈率	2021E市盈率	2022E市盈率	股息率	市账率
长和实业	1 HK	60.45	233,098	-0.08	11.74	65.75	46.05	7.95	7.26	6.77	4.39	0.45
中电控股	2 HK	78.10	197,316	1.69	8.93	80.35	70.50	17.01	16.36	16.05	9.96	4.10
中华煤气	3 HK	12.18	227,278	1.00	10.44	13.01	10.34	37.34	29.42	26.96	2.91	3.28
汇丰控股	5 HK	45.15	922,234	0.67	10.80	50.80	4.24	16.05	9.96	9.32	3.98	0.65
电能实业	6 HK	48.45	103,405	1.68	15.36	50.50	39.50	16.71	16.36	16.02	5.86	1.20
恒生银行	11 HK	156.90	299,968	1.16	17.35	165.20	111.10	18.62	17.32	15.78	3.69	1.58
恒基地产	12 HK	37.10	179,616	0.82	22.64	38.55	27.35	11.88	12.16	12.09	4.92	0.53
新鸿基地产	16 HK	115.80	335,563	0.09	15.80	125.00	91.65	11.35	10.81	10.44	4.30	0.57
新世界发展	17 HK	40.35	102,706	0.00	11.77	42.75	34.90	15.49	13.78	13.47	5.11	0.45
银河娱乐	27 HK	61.15	266,011	-1.61	1.49	78.25	50.05	NA	64.57	20.93	0.05	3.76
港铁公司	66 HK	43.80	270,567	1.27	1.04	49.00	37.90	60.99	28.21	16.91	2.85	1.53
恒隆地产	101 HK	19.22	86,473	1.91	-6.01	22.30	18.50	20.34	17.60	15.57	4.12	0.60
吉利汽车	175 HK	24.55	241,086	0.41	-7.36	33.80	14.72	34.72	22.10	18.02	1.24	2.69
阿里健康	241 HK	16.20	218,255	-5.92	-29.26	29.90	16.20	290.27	270.99	203.95	0.00	12.65
中信股份	267 HK	8.50	247,268	1.55	54.83	9.24	5.22	4.31	3.86	3.59	6.43	0.34
华润啤酒	291 HK	67.45	218,820	-3.30	-5.53	75.40	45.55	19.10	7.83	30.81	1.03	6.03
中国燃气	384 HK	23.70	132,324	0.00	-23.05	33.50	20.75	11.77	10.61	13.44	2.33	2.37
中石化	386 HK	3.92	100,013	-0.25	12.97	4.55	2.97	12.00	6.57	6.07	8.89	0.51
中国海外	688 HK	17.86	195,458	1.25	5.93	26.95	15.20	4.29	3.94	3.59	7.66	0.47
腾讯控股	700 HK	554.00	5,257,648	-5.14	-1.77	766.50	502.00	29.02	31.64	26.61	0.32	5.37
世茂地产	813 HK	18.66	65,947	-2.00	-24.45	37.50	18.66	22.10	14.72	34.72	9.86	2.80
中海油	883 HK	8.99	401,381	1.81	25.21	10.40	6.55	13.29	5.39	5.07	7.93	0.71
建设银行	939 HK	6.12	1,547,680	0.16	3.90	6.68	4.98	4.78	4.47	4.18	6.80	0.51
中国移动	941 HK	48.00	982,824	-1.13	8.60	59.85	41.50	7.58	7.35	7.03	7.25	0.68
龙湖集团	960 HK	42.60	250,799	-2.07	-6.17	53.45	37.35	10.68	9.62	8.13	4.66	1.75
中国生物制药	1177 HK	7.33	137,665	-3.81	-2.27	10.88	6.65	37.62	25.55	25.45	1.18	5.42
比亚迪股份	1211 HK	232.20	785,497	0.00	14.27	278.40	69.00	125.58	104.30	73.40	0.09	8.06
友邦保险	1299 HK	96.75	1,167,555	0.26	1.84	108.90	69.35	25.70	22.43	19.94	1.54	2.19
工商银行	1398 HK	4.59	2,078,251	0.66	-8.75	5.60	3.99	4.42	4.17	3.91	7.37	0.47
小米集团	1810 HK	25.95	529,746	-3.89	-21.84	35.30	14.64	25.76	26.53	23.02	0.00	3.80
百威亚太	1876 HK	24.15	319,828	-1.43	-5.66	29.15	21.85	73.55	40.10	34.40	0.97	3.64
金沙中国	1928 HK	32.60	263,833	-0.31	-4.26	40.20	27.00	NA	104.34	18.45	0.00	18.34
九龙仓置业	1997 HK	45.05	136,782	-0.22	11.65	48.85	27.30	18.05	17.37	15.48	3.68	0.65
碧桂园	2007 HK	8.58	186,753	-1.38	-19.96	11.26	8.58	4.60	4.27	3.83	7.20	0.79
瑞声科技	2018 HK	57.45	69,428	-1.12	32.37	62.95	38.40	38.02	23.52	19.14	0.92	2.49
安踏	2020 HK	177.80	479,262	-2.74	44.67	189.70	68.50	76.49	49.27	38.33	0.67	13.35
药明生物	2269 HK	138.00	578,172	-3.02	34.24	145.60	46.50	291.06	190.86	131.26	0.00	20.79
申洲国际	2313 HK	193.00	290,121	-1.58	26.97	207.60	90.85	46.93	37.20	31.35	1.40	7.75
中国平安保险	2318 HK	73.80	1,348,019	-2.96	-22.32	103.10	73.80	7.72	7.43	6.39	3.84	1.31
蒙牛乳业	2319 HK	45.95	180,934	-2.13	-1.82	52.00	32.40	42.43	29.05	24.01	0.93	4.03
舜宇光学	2382 HK	242.60	265,421	-1.14	42.96	245.40	114.50	44.30	36.87	29.37	0.52	9.96
中银香港	2388 HK	26.30	278,065	-0.19	11.91	29.55	20.30	10.50	10.00	9.09	5.06	0.91
中国人寿	2628 HK	15.32	929,144	-0.52	-10.41	20.90	15.32	7.22	6.47	5.66	5.49	0.74
交通银行	3328 HK	4.78	167,357	-8.43	16.59	5.25	3.66	4.40	4.16	3.89	7.60	0.41
美团点评	3690 HK	287.00	1,468,869	-10.42	-2.58	451.40	185.00	325.27	NA	1,335.33	0.00	16.42
中国银行	3988 HK	2.78	1,010,234	-0.36	4.91	3.16	2.37	3.80	3.57	3.29	8.87	0.36
碧桂园服务	6098 HK	79.40	255,942	-5.36	51.38	85.20	35.50	68.35	48.32	32.74	0.50	9.54
海底捞	6862 HK	40.90	216,770	0.00	-31.49	83.55	33.20	NA	NA	NA	NA	NA
信义光能	968 HK	15.64	137,804	-6.68	-22.77	22.10	7.59	27.84	24.84	24.06	1.90	4.60
阿里巴巴	9988 HK	206.00	4,465,132	-6.36	-11.44	307.40	203.00	21.63	22.30	17.92	0.00	3.42
中国平安保险	2318 HK	73.80	1,348,019	-2.96	-22.32	103.10	73.80	7.72	7.43	6.39	3.84	1.31
中国太保	2601 HK	23.90	298,604	-2.25	-21.25	41.45	21.20	7.65	7.08	6.21	6.51	0.83
中国人寿	2628 HK	15.32	929,144	-0.52	-10.41	20.90	15.32	7.22	6.47	5.66	5.49	0.74
新奥能源	2688 HK	149.00	167,904	0.81	30.93	40.80	24.30	3.34	3.08	2.80	7.64	0.68
交通银行	3328 HK	4.78	167,357	-8.43	16.59	5.25	3.66	4.40	4.16	3.89	7.60	0.41

评级定义

买入：预期个股未来12个月的总回报高于相关行业。
中性：预期个股未来12个月的总回报与相关行业一致。
沽出：预期个股未来12个月的总回报低于相关行业。
无评级：对于个股未来12个月的总回报与相关行业的比较，分析员并无确信观点。
行业评级：
- 领先：分析员预期所覆盖行业未来12个月的表现相对于大盘标竿指数具吸引力。
- 同步：分析员预期所覆盖行业未来12个月的表现与大盘标竿指数一致。
- 落后：分析员预期所覆盖行业未来12个月的表现相对于大盘标竿指数不具吸引力。
标竿指数：
- 香港市场：恒生综合指数
- A股市场：MSCI中国A股指数
- 美国上市中概股：标普美国中概股50（美元）指数