20260623-开源证券-开源晨会0623丨AI为功率半导体打开百亿美金新增量_继续布局大模型_物理AI_核心AI应用_算力租赁_11页_1mb

开源晨会0623总结

核心内容概览

本次开源晨会围绕AI、功率半导体、大模型、物理AI、算力租赁、地产建筑、REITs、煤炭公用等主题展开，重点分析了市场趋势、行业动态及重点公司表现，为投资者提供了多维度的市场洞察和投资建议。

主要观点与关键信息

一、策略视角

• 机构调研热度回升：上周钢铁、公用事业和银行行业受到机构关注度提升，显示出市场对这些行业的重视。
• 调研信息价值：机构调研是资本市场信息传递和价值挖掘的重要环节，具有披露及时、信息多维且深入的优势。
• 重点调研公司：京东方A、亿道信息、博盈特焊等公司受到较多关注，显示出市场对其未来增长的期待。

二、固定收益视角

• DR001走势分析：DR001应围绕而非低于7天OMO利率运行，这一趋势已持续两年，标志着市场对资金利率的预期发生变化。
• 债市调整风险提示：随着资金利率上行，存单利率可能回升，进而动摇“资产荒”格局，继续提示债市调整风险。
• 政策影响：货币政策执行报告明确“引导隔夜利率在政策利率水平附近运行”，进一步巩固了DR001与7天OMO利率之间的关系。

三、海外消费视角

• AI推动功率半导体增长：AI数据中心成为功率半导体的新增长点，预计2030年市场规模达106亿美元，SiC和GaN等技术将快速放量。
• 受益企业：英飞凌、意法半导体、安森美、新洁能、士兰微、纳芯微等企业有望受益于AI数据中心需求增长。
• 牙科材料行业机会：中国牙科材料企业因海外稀土管制迎来全球替代窗口，爱迪特等企业已布局替代方案，有望抢占市场。
• 市场表现：本周港股消费者服务、商贸零售板块表现较差，而电力设备及新能源板块跑赢大盘。

四、地产建筑视角

• REITs市场表现：中证REITs指数环比下跌1.64%，但整体仍维持“看好”评级，政策端和资金端支撑市场。
• 首批商业不动产REITs上市：4只商业不动产REITs在上海证券交易所上市，标志着我国商业不动产REITs试点正式启航。
• 房屋建筑统一代码制度：住建部与国家数据局联合推动建立房屋建筑统一代码制度，助力房地产市场精细化管理。
• 推荐标的：中国金茂、建发国际集团、华润置地、招商蛇口、保利发展、中国海外发展、滨江集团、越秀地产、绿城中国等房企受到推荐。

五、海外市场视角

• 光互联产业链扩产：随着AI算力芯片需求增长，光互联产业链进入扩产阶段，隐含供应短缺正向上游延伸。
• 键合设备厂商订单增加：HBM产能扩张带动高端TCB热压键合设备需求爆发，韩美半导体、韩华半导体、ASMPT等企业获得大额订单。
• 推荐标的：建议关注Lumentum、TowerSemiconductor、Coherent、MicronTechnology等光互联上游企业，以及ASMPT等键合设备厂商。

六、传媒视角

• 大模型与物理AI布局：继续布局大模型、物理AI、核心AI应用及算力租赁，国产大模型性能持续提升，有望实现全球领先。
• 重点推荐公司：快手、腾讯控股、智谱、Minimax、五一视界、阿里巴巴、昆仑万维等大模型相关企业受到关注。
• 物理AI应用：阿里巴巴推出Qwen-Robot系列，涵盖机器人装上灵巧的手、认路的脚和会思考的大脑，推动物理AI落地。
• 算力租赁价格上涨：英伟达B200GPU租赁价格将上涨约94%，建议关注算力云及算力租赁相关企业。

七、煤炭公用视角

• 淮北矿业表现突出：作为华东稀缺焦煤龙头，公司受益于焦煤价格上行，预计2026-2028年归母净利润分别为37.37/47.96/54.04亿元，给予“买入”评级。
• 业务结构优化：公司煤炭主业量价齐升，煤化工业务高端化延伸，电力、矿山等非煤业务稳步推进。
• 资源储备充足：公司持有石灰石资源量超6亿吨，2026年新增收储资源1亿吨，资源保障能力增强。

八、港股公司视角

• 新希望服务高派息：公司派息比例提升至67%，高股息构筑安全垫，业务拓展至一二线城市，给予“买入”评级。
• 力盛体育战略合作：与华润文体合作，拓展体育赛事与场馆运营，推动新增长极培育，维持“买入”评级。
• 赛事IP影响力提升：公司赛事丰富度及影响力持续扩大，商业化推进有望带动收入增长。

风险提示

• 市场风险：项目落地不及预期、社会零售不及预期、游戏流水低于预期等。
• 政策风险：调控政策超预期变化、国际能源价格异常下行、生产安全事故等。
• 行业风险：行业竞争加剧、投资者关系活动记录表错误解读、大模型迭代速度不及预期等。