20211203-国联期货-热点周评_期市周度观察_16页

期市周度观察总结

核心内容概述

本报告为2021年12月3日发布的期市周度观察，由国联期货研究团队撰写，分析了农产品、工业品等主要期货品种的市场表现、影响因素及未来走势。报告强调了宏观经济、疫情变化、季节性因素、政策调控等对市场的影响，并对各品种给出了相应的策略建议。

主要观点与关键信息

第一部分：农产品

棉花

• 市场表现：郑棉主力2201合约周跌幅605元，报20795元/吨；CC Index周跌幅591元，报22641元/吨。
• 影响因素：
  • 奥密克戎变种病毒加深了对棉花需求的担忧。
  • 国家暂停抛储，以稳价为主。
  • 新棉采摘结束，销售不畅，下游订单少。
  • 仓单量增加，库存量环比上升。
• 结论与策略：新病毒影响需求，但成本支撑仍存，近期以横盘震荡为主。

生猪

• 市场表现：主力2201合约周跌幅1270元，报15455元/吨；全国现货均价18.2元/公斤，周跌幅0.4元/公斤。
• 影响因素：
  • 12月供应压力增加，需求难以持续推动价格上涨。
  • 养殖利润改善，但屠宰端亏损扩大。
  • 南方降温延续腌腊需求，北方冷冬可能刺激消费。
• 结论与策略：猪周期筑底阶段，维持区间震荡观点。

豆粕

• 市场表现：国内豆粕2201合约周度涨幅41元/吨，报3257元/吨；CBOT大豆价格维持盘整。
• 影响因素：
  • 巴西干燥天气扰动出口，但中国需求强劲，出口量创历史新高。
  • 美国USDA数据中性，全球产量同比略增。
  • 技术面显示CBOT大豆可能冲高，带动豆粕上涨。
• 结论与策略：阶段性调整结束，豆粕有望震荡上行。

白糖

• 市场表现：郑糖SR2201合约周度跌幅120元/吨，报5811元/吨；国际糖价调整较大。
• 影响因素：
  • 巴西减产，但高于预期；印度和泰国增产。
  • 国内糖厂压榨如火如荼，但销售不佳。
  • 原油市场波动影响郑糖。
• 结论与策略：国际糖维持强势，国内糖震荡上行，短期承压调整。

第二部分：工业品

铜

• 市场表现：沪铜2202合约周跌幅1190元，报69300元/吨。
• 影响因素：
  • 奥密克戎病毒引发市场恐慌，但低库存支撑铜价。
  • 电力供应短缺缓解，但能耗双控政策限制产能恢复。
  • 1月人民币放贷预期可能推动铜价反弹。
• 结论与策略：低库存支撑铜价，6.8~7万为较强支撑位，关注春节前补库机会。

铝

• 市场表现：沪铝2202合约与上周持平，报19000元/吨。
• 影响因素：
  • 能耗双控限制产能恢复，运行产能同比减少。
  • 电力供应短缺缓解，但库存回升，供需两弱。
  • 电费上涨，但氧化铝价格回落，成本支撑减弱。
• 结论与策略：铝价进入横盘整理阶段，关注冬奥会前环保政策。

镍

• 市场表现：沪镍2202合约周跌幅890元/吨，报148890元/吨。
• 影响因素：
  • 疫情变化带来情绪冲击，但高镍电池需求增加。
  • 原料端库存下降，价格支撑增强。
  • 印尼镍矿内贸基准价上调。
• 结论与策略：警惕宏观震动，关注高镍电池需求释放，建议谨慎持有多单。

不锈钢

• 市场表现：主力合约周跌幅485元/吨，报16860元/吨。
• 影响因素：
  • 现货价格下跌，市场情绪偏弱。
  • 供应边际宽松，但需求未明显改善。
  • 原料价格回落，但库存压力仍存。
• 结论与策略：现货弱势，盘面宜观望，关注需求变化。

玻璃

• 市场表现：FG2201合约周涨幅144元/吨，报1939元/吨。
• 影响因素：
  • 现货市场回暖，期现基差修复。
  • 房地产市场复苏预期增强，企业年底备货。
  • 库存连续三周去库，但总量偏高。
• 结论与策略：冬季反弹行情有望展开，建议逢低布局多单。

PVC

• 市场表现：PVC主力2201合约周跌幅191元/吨，报8450元/吨。
• 影响因素：
  • 原油暴跌导致成本坍塌，短期弱势寻底。
  • 房地产需求回暖，资金宽松，有望形成阶段性底部。
  • 库存略增，但去库趋势未改。
• 结论与策略：短期弱势寻底，年底有望产生中级反弹。

PTA&短纤

• 市场表现：PTA TA201合约周跌338元/吨，报4458元/吨；短纤PF201合约周跌282元/吨，报6630元/吨。
• 影响因素：
  • 原油暴跌导致成本坍塌，产业链品种加速见底。
  • PTA开工率下降，短纤供需结构改善。
  • 原生-再生短纤价差收窄，或推动需求好转。
• 结论与策略：PTA和短纤供需结构好转，建议逢低布局多单，尤其是短纤。

动力煤

• 市场表现：2201合约报853.4元，涨12.6元；2205合约报708.8元，涨28.6元。
• 影响因素：
  • 政策性长协价上调，夯实05合约支撑。
  • 电厂存煤充足，冬季供应有保障。
  • 港口库存小幅回落，市场情绪修复。
• 结论与策略：短期震荡为主，05合约有望修复基差，价格维持在700-800元区间。

钢市

• 市场表现：螺纹钢2201合约报4598元，涨227元；2205合约报4384元，涨280元。
• 影响因素：
  • 原料成本低位震荡，钢厂利润走扩。
  • 基建项目密集落地，地产流动性改善。
  • 库存快速下降，冬储性价比较高。
• 结论与策略：短期震荡偏强，关注1月前后基差修复机会。

研究团队信息

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